中国黄金期货保证金水平——基于非正态分布下的研究

发布时间：2017-12-31 19:40

  本文关键词：中国黄金期货保证金水平——基于非正态分布下的研究　出处：《财经论丛》2014年12期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：中国目前静态的期货保证金水平只是一个经验数字,对价格波动并不敏感,大部分时间投资者资金被过度占用,当市场波动剧烈时又不能覆盖足够的风险。本文研究了基于非正态分布下黄金期货保证金水平,利用广义极值分布和广义帕累托分布来拟合尾部风险。结果显示:黄金期货存在尖峰厚尾现象,在考虑流动性风险后,现有的保证金水平有下调空间,应设定为4.38%,当风险加大时应提高到5.15%。
[Abstract]:China's current static futures margin level is only an empirical figure, not sensitive to price fluctuations, most of the time investor funds are overtaken. When the market fluctuates strongly, it can not cover enough risk. This paper studies the gold futures margin level based on non-normal distribution. The results show that there is a spike and thick tail phenomenon in gold futures. After considering liquidity risk, there is room for downward adjustment of margin level. It should be set at 4.38 and should be raised to 5.15 when the risk increases.
【作者单位】： 西交利物浦大学国际商学院;上海期货交易所发展研究中心;
【基金】：上海市科学技术委员会博士后重点基金资助项目(12R21421000)
【分类号】：F224;F832.54;F724.5
【正文快照】： 一、引言保证金水平的合理设置是期货市场制度建设的重要环节。保证金设置过低容易导致违约,使交易所或经纪商面临较高的市场风险,保证金设置过高则会增加投资者交易成本,降低市场流动性。我国期货市场的保证金采取静态方法,分为结算保证金和交易保证金。结算保证金是按总额固

【参考文献】

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本文编号：1361208