我国股市大宗交易特征及信息反馈问题研究

发布时间：2018-01-27 13:04

本文关键词： 大宗交易价格冲击信息内容　出处：《安徽财经大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：我国股票市场在2002年设立了大宗交易制度,初期大宗交易市场一直都不够活跃,直到2008年的4月份,我国出台了一个关于限售股减持的文件,对于预计减持的规模达到一定数量的限售股,必须通过大宗交易系统进行减持,至此,我国的大宗交易市场才有了实质性的发展。本文在中国股票大宗交易制度下,以上海证券交易所A股市场2003年-2011年发生的大宗交易为研究样本,分析了我国股票市场大宗交易的特征,并运用非参数检验、构造投资组合的方法对我国股票市场大宗交易含有的信息内容问题进行实证分析。结果表明,对于卖方发起的大宗交易,大宗交易信息事前已经泄漏出去；大宗交易之后,市场的整体反应是负值,但是市场这种负向的反应在统计意义上并不显著,卖方在短期内不具有信息优势。对于买方发起的大宗交易,事前操纵市场,压低了股票的价格,买方以较低的成本在大宗交易市场购入股票；大宗交易之后,市场在几个交易日内有正向的反应,大宗交易在短期内具有一定的信息优势。随后,根据本文的实证结果提出三点政策建议,一是加强对大宗交易市场的监督和管理；二是完善我国的大宗交易制度,吸收更多的机构投资者进入大宗交易市场；三是有关部门加强对普通投资者的教育和引导。
[Abstract]:The stock market in our country has set up a large trading system in 2002 , and the initial commodities trading market has not been active until April of 2008 . The results show that , for the commodities initiated by the seller , the bulk transaction information has been leaked before the transaction , but the overall response of the market is negative in the short term , but the negative response of the market is not obvious in the short term . The buyer has a certain information advantage in the short term . After the bulk transaction , the market has a certain information advantage in the short term . One is to improve the supervision and management of the commodities market ; secondly , to perfect the large trading system in China , to absorb more institutional investors into the bulk market ; and thirdly , the relevant departments strengthen the education and guidance of ordinary investors .

【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51

【参考文献】