我国A股市场与国际股市间相关结构的实证分析——基于非参数Chi图和半参数Copula方法的检验

发布时间：2018-02-04 10:05

本文关键词： 资本市场开放股权分置改革相关结构 Copula函数 Chi图　出处：《浙江金融》2014年10期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文应用半参数Copula方法研究了资本市场开放、股权分置改革前后我国A股与亚洲及欧美主要股市之间的相关结构,并利用非参数Chi图捕捉尾部相依结构的特性来选择合适的Copula估计模型。实证结果表明:2005年之前,A股与其他国际股市之间没有明显的相依结构;2006年我国股市基本完成股权分置改革之后,A股与其他市场之间的联动性增强:与亚洲主要股市间形成左强右弱的尾部非对称相依结构,其中与港股、新股的相依性最强;而与美股、德股仅存在左尾相关关系,且关联度较弱。
[Abstract]:In this paper, the semi-parametric Copula method is used to study the relative structure between China's A-shares and the major stock markets in Asia and Europe before and after the opening of capital market and the reform of non-tradable shares. The non-parametric Chi graph is used to capture the characteristics of the tail dependent structure to select the appropriate Copula estimation model. The empirical results show that: before 2005. There is no obvious dependent structure between A shares and other international stock markets; In 2006, after China's stock market basically completed the split share structure reform, the linkage between A shares and other markets was strengthened: the left, strong, right and weak tail asymmetric dependence structure was formed between A shares and other major Asian stock markets, among which Hong Kong stocks were formed. The dependence of new shares is the strongest; And American stocks, German stocks have only left tail correlation, and the correlation degree is weak.
【作者单位】：厦门城市职业学院;
【基金】：2012福建省教育厅社科项目(JB12640S),开放经济下我国证券市场的分割与事例研究
【分类号】：F224;F832.51;F831.51
【正文快照】： 一、引言中国股市相较于其他地区股票市场有一个鲜明的特点:即市场存在特殊的分割结构。以投资者类型来分,我国股市有A股市场和B股市场。股市设立初始,A股主要面向国内投资者,以人民币进行交易;B股仅允许海外投资者以外币进行投资。以股权结构类型来分,我国A股还被划分为国家

【参考文献】

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【二级参考文献】

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