金融危机前后国债收益率曲线变动的潜在因素分析

发布时间：2018-02-08 23:08

  本文关键词： Nelson-Siegel模型 收益率曲线 主成分分析 利率风险　出处：《大连理工大学学报(社会科学版)》2014年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：主要的宏观经济变量(通胀和产出)的变化与收益率曲线变动(潜在的水平和斜率因素)存在密切关系。金融危机爆发后,我国的宏观经济基本面发生了显著变化:通胀加剧,经济增长放缓。这些改变可能对收益率曲线的形状和移动形式产生影响。文章首先以最小化加权到期收益率误差为目标函数,用Nelson-Siegel模型拟合上海证券交易所国债的收益率曲线;然后用主成分分析方法分析金融危机前后收益率曲线变化的潜在因素得到:解释两时段收益率曲线移动的主成分构成相同,为水平、斜率和曲率因素,但主成分结构发生了改变,水平因素在金融危机后占据主导;最后,根据主成分结构的分析结果给出了利率风险管理的建议。
[Abstract]:The change of main macroeconomic variables (inflation and output) is closely related to the change of yield curve (potential level and slope factor). Economic growth is slowing. These changes may affect the shape and movement of the yield curve. Firstly, the paper uses the Nelson-Siegel model to fit the yield curve of Shanghai Stock Exchange with the objective function of minimizing the weighted maturity yield error. Then using the principal component analysis method to analyze the potential factors of the change of the yield curve before and after the financial crisis. The results show that the principal components of the shift of the yield curve in the two periods of time are the same, which are horizontal, slope and curvature factors. However, the principal component structure has changed, and the horizontal factor has dominated after the financial crisis. Finally, according to the results of the principal component structure analysis, the paper gives the suggestion of interest rate risk management.
【作者单位】： 大连理工大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金项目:“外部治理环境、利益相关者声誉与上市公司盈余管理”(71172136) 教育部人文社会科学基金项目:“金融低效下的企业异质性投资行为与外部失衡:形成机理及调整政策研究”(11YJA790016) 辽宁省社会科学界联合会基金项目:“推动辽宁科技与金融结合问题研究”(2013lsldykt19)
【分类号】：F832.51;F812.5;F224

【参考文献】

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