人民币挂钩型理财产品研究

发布时间：2018-03-10 18:15

  本文选题：人民币挂钩型理财产品　切入点：LIBOR利率　出处：《广西师范大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：近年来,人民币升值压力预期强烈,境内外热钱大量涌入,冲击人民币存款收益,为了对冲这类风险,人民币挂钩型理财产品被大量研发并投入市场,受到了投资者的广泛重视,投资者往往将人民币理财产品作为储蓄的较好替代品.挂钩型理财产品,也称为结构性理财产品,该类产品的收益依赖于市场中基础资产,如汇率、利率、黄金价格、原油价格、股票、指数等的价格波动.其发行价通常是每份额1元,但其是否合理及准确,直接决定了该产品流通的成败.这也是本论文研究的现实意义所在,本文在抽象出具体模型的前提下,利用方差修正技术,对理财产品进行了分析及定价,主要工作包括： 第一章,介绍了理财产品研究的背景及必要性,归纳了理财产品的分类,简述了理财产品定价研究的国内外现状与发展趋势. 第二章,给出了理财产品定价的必备理论基础知识,并对理财产品定价的分析方法进行了梳理和总结. 第三章,研究了一类挂钩美元利率型人民币理财产品,通过对美元利率进行正态性、平稳性、异方差性、跳跃性等一系列检验后,建立GARCH(1,1)-Jump模型,采用模拟退火算法进行参数估计,分析产品细则知该产品实质是一个无违约的零息票债券与一个双边敲出型障碍期权的组合,通过对传统的B-S模型进行方差修正,得到产品的价值,并分析了障碍值与无风险利率对产品价值的影响. 第四章,研究了一类挂钩国际黄金价格型人民币理财产品,通过对黄金价格进行正态性、平稳性、异方差性等一系列检验后,并对样本内及样本外预测能力进行了比较,确定了TGARCH(1.0)模型,分析产品细则知该产品实质是一个无违约的零息票债券与一个向上敲出型障碍期权的组合,通过对传统的B-S模型进行方差修正,得到产品的价值,并对比了修正前后期权的变化情况,最后分析了障碍值与无风险利率对产品价值的影响. 第五章,总结了本文的主要结论以及有待进一步研究的问题.
[Abstract]:In recent years, the pressure of RMB appreciation is expected to be strong, with a large influx of hot money from both inside and outside the country, which impacts the return on renminbi deposits. In order to hedge such risks, yuan-linked financial management products have been extensively developed and put into the market. Investors often use RMB wealth management products as a better substitute for savings. Linked wealth management products, also known as structured wealth management products, depend on the underlying assets in the market, such as exchange rates. The price fluctuation of interest rate, gold price, crude oil price, stock, index, etc. Its issue price is usually 1 yuan per share, but whether it is reasonable and accurate, It directly determines the success or failure of the circulation of the product. This is also the practical significance of this paper. On the premise of abstracting out the concrete model, this paper analyzes and price the financial management product by using variance correction technology. The main work includes:. The first chapter introduces the background and necessity of financial products research, summarizes the classification of financial products, and describes the current situation and development trend of financial products pricing research at home and abroad. In the second chapter, the basic theory of financial product pricing is given, and the analysis method of financial product pricing is summarized. In the third chapter, we study a kind of RMB financial products linked to the dollar interest rate. After a series of tests, such as normality, stationarity, heteroscedasticity, jump and so on, we establish the GARCHI 1D Jump model. The simulated annealing algorithm is used to estimate the parameters. The analysis of the product details shows that the product is essentially a combination of a zero-coupon bond without default and a two-sided knockout barrier option. The variance correction of the traditional B-S model is carried out. The influence of barrier value and risk-free interest rate on product value is analyzed. In chapter 4th, a kind of RMB financial products linked to international gold price are studied. After a series of tests, such as normality, smoothness, heteroscedasticity, etc., the prediction ability in and out of samples is compared. The TGARCHN 1.0) model is determined, and the analysis of the product details shows that the product is essentially a combination of zero coupon bond without default and an upward knockout barrier option. By modifying the variance of the traditional B-S model, the value of the product is obtained. Finally, the influence of barrier value and risk-free interest rate on product value is analyzed. Chapter 5th summarizes the main conclusions of this paper and the problems to be further studied.
【学位授予单位】：广西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：1594492