基于随机博弈实验的投资者情绪形成与演化

发布时间：2018-05-05 08:56

  本文选题：证券市场 + 实验经济学　； 参考：《系统管理学报》2014年05期

【摘要】：运用实验经济学研究了投资者通过重复随机协调博弈寻找最优决策的过程,并在此基础上分析了投资者情绪演化机制和原理。实验证据证明,此博弈中任何形式的协调都是投资者通过不断寻找聚点均衡,并理性选择完美贝叶斯纳什均衡的结果。这一演化机制不但揭示了诸如动量效应、反转效应和过度交易等常见的证券市场投资者情绪背后的形成机理,还证实了即使在理性假设前提下,投资者通过群体博弈仍然会形成非理性情绪的演化和集聚。
[Abstract]:In this paper, the process of searching for optimal decision by repeated stochastic coordinated game is studied by using experimental economics, and the mechanism and principle of investor emotion evolution are analyzed. The experimental results show that any form of coordination in this game is the result of investors' searching for clustering point equilibrium and rational selection of perfect Bayesian Nash equilibrium. This evolutionary mechanism not only reveals the formation mechanism behind the common investor sentiment, such as momentum effect, reverse effect and over-trading, but also proves that even under the premise of rational hypothesis, Investors will still form the evolution and agglomeration of irrational emotions through group games.
【作者单位】： 陕西师范大学国际商学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(13FJY012) 中央高校基本科研业务费专项资助项目(11SZYB45) 国家大学生创新计划资助项目(201210781093)
【分类号】：F830.91

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 刘莉亚;丁剑平;陈振瑜;相恒宁;;投资者情绪对资本市场稳定性的实证研究——来自截面效应的分析[J];财经研究;2010年03期

2 崔巍;;金融市场中羊群行为的模拟研究及启示[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2009年06期

3 张丹;廖士光;;中国证券市场投资者情绪研究[J];证券市场导报;2009年10期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 李广川;刘善存;孙盛盛;;价格限制机制对股票价格波动及流动性的影响[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2009年03期

2 王一茸;刘善存;;投资者情绪与股票收益:牛熊市对比及中美比较[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2011年01期

3 刘亚莉;王微;;大股东减持的市场反应与影响因素——基于市场氛围的研究[J];北京科技大学学报(社会科学版);2010年02期

4 郝东洋;;我国行为金融研究发展、现状及思考[J];长春理工大学学报(社会科学版);2011年02期

5 杨扬;;踏空对个人投资者情绪的影响研究[J];赤峰学院学报(自然科学版);2011年05期

6 侯鹏;陈磊;;投资者情绪能够解释我国的封闭式基金之谜吗?——来自2007-2008年周度数据的证据[J];中国城市经济;2012年03期

7 王虹;杨丹;;会计准则变迁、公司治理对盈余管理的影响分析——基于结构方程模型的实证研究[J];财经科学;2011年09期

8 贺京同,霍焰;投资者行为、实物经济与资产价格——基于损失规避的股价走势与实物经济相脱离现象研究[J];财经问题研究;2005年11期

9 刘力;李广子;周铭山;;股东利益冲突、投资者情绪与新股增发折价[J];财经问题研究;2010年05期

10 姜继娇;杨乃定;王良;董铁牛;;“上证”A股市场情绪的关键影响因素[J];财经研究;2006年09期

相关会议论文 前10条

1 茆晓燕;;投资者非理性行为对会计信息价值相关性的影响[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

2 何小洲;蒋睿凌;;证券市场情绪形成机理研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

3 易志高;茅宁;耿修林;;中国股票市场投资者情绪指数开发研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

4 张强;张宝;;机构投资者情绪、承销商声誉与融资超募:来自中国创业板市场的证据[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

5 张强;杨淑娥;;噪音交易、投资者情绪波动与股票收益[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年

6 王俊秋;姚美云;;投资者情绪与管理层业绩预告行为——基于中国A股上市公司的经验研究[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

7 于汐;刘波;;投机行为与泡沫经济的探讨[A];风险分析和危机反应的创新理论和方法——中国灾害防御协会风险分析专业委员会第五届年会论文集[C];2012年

8 蔡洪文;张旭辉;朱波强;;卖方理性下的异质主观信念与资产定价[A];“两型社会”建设与管理创新——第十五届中国管理科学学术年会论文集（上）[C];2013年

9 王朝晖;;我国投资者情绪和股市收益影响关系的实证分析[A];21世纪数量经济学（第8卷）[C];2007年

10 何小洲;蒋睿凌;;证券市场情绪形成机理研究[A];第三届（2008）中国管理学年会——市场营销分会场论文集[C];2008年

相关博士学位论文 前10条

1 汪孟海;股市价格泡沫与投资者行为研究[D];南开大学;2010年

2 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年

3 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年

4 郭朋;市场情绪、技术分析和投资者行为模式[D];复旦大学;2011年

5 陶桂平;Knight不确定环境下分布差异度量与稳健决策数量经济学[D];首都经济贸易大学;2011年

6 周丹;股价波动物质风险的投资者行为效应研究[D];辽宁大学;2011年

7 吴水亭;发行管制下政治关系对民企再融资时机的影响及效应研究[D];西南交通大学;2010年

8 周晖;基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究[D];湖南大学;2009年

9 徐颖文;机构投资行为及其对证券市场安全影响[D];湖南大学;2009年

10 李根;适应、演化与金融市场动态[D];天津大学;2010年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 柳恒超;许燕;;情绪研究的新趋向:从有意识情绪到无意识情绪[J];北京师范大学学报(社会科学版);2008年06期

2 刘超;韩泽县;;投资者情绪和上证综指关系的实证研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年02期

3 贺学会;陈诤;;基于牛市和熊市不同周期的股票市场动量效应研究[J];财经理论与实践;2006年05期

4 刘煜辉,熊鹏;资产流动性、投资者情绪与中国封闭式基金之谜[J];管理世界;2004年03期

5 韩立岩;伍燕然;;投资者情绪与IPOs之谜——抑价或者溢价[J];管理世界;2007年03期

6 施东晖;证券投资基金的交易行为及其市场影响[J];世界经济;2001年10期

7 薛继锐,顾岚;中国股票市场的日历效应分析[J];数理统计与管理;2000年02期

8 金雪军,杨晓兰;证券市场理性预期与泡沫的试验检验[J];世界经济文汇;2004年06期

9 胡朝霞;涨跌停机制对上海股市效率和波动的影响[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2004年02期

10 宋军,赵烨,吴冲锋;资本市场中的头羊-从羊模型[J];系统工程理论与实践;2003年01期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘仁和,陈柳钦;股市投资者情绪及其预测[J];学术交流;2005年08期

2 叶波;;情绪助推A股涨跌[J];大众理财顾问;2007年12期

3 谢竹云;茅宁;许良虎;;证券市场投资者情绪研究[J];软科学;2009年09期

4 吴颖贤;;投资者对证券市场投资情绪及测量[J];科技风;2010年11期

5 刘赛平;唐海如;戴志锋;文凤华;;投资者情绪的研究综述[J];中国证券期货;2011年02期

6 刘超;;投资者情绪与证券市场活跃度关系的实证研究[J];哈尔滨工业大学学报(社会科学版);2006年05期

7 刘赛红;;中国封闭式基金折价现象解释及其实证[J];系统工程;2006年12期

8 王春峰;赵威;房振明;;新股投资者情绪度量及其与新股价格行为关系[J];系统工程;2007年07期

9 童菲;;封闭式基金的折价与投资者情绪关系的实证[J];统计与决策;2009年14期

10 李潇潇;杨春鹏;;投资者情绪和A股溢价的关系研究[J];统计与决策;2009年20期

相关会议论文 前8条

1 刘维奇;汪立平;;利率惊喜对股指收益率的影响——基于投资者情绪的研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

2 刘志远;黄宏斌;;投资者情绪、预算软约束与投资现金流敏感性[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

3 刘志远;靳光辉;;控股股东“迎合”投资者情绪增加投资了吗?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

4 张强;张宝;;机构投资者情绪、承销商声誉与融资超募:来自中国创业板市场的证据[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

5 张强;杨淑娥;;噪音交易、投资者情绪波动与股票收益[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年

6 易志高;茅宁;耿修林;;中国股票市场投资者情绪指数开发研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

7 俞静;;究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣?——来自中国证券市场的证据[A];第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年

8 张铁铸;周红;;板块差异、上市效应与盈余质量研究——来自创业板和中小板的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

相关重要报纸文章 前10条

1 申万研究所 桂浩明　编辑 杨晓坤;对上涨阻力要有足够估计[N];上海证券报;2010年

2 记者 牛海荣;美股连续下跌,凸显经济复苏脆弱性[N];新华每日电讯;2010年

3 本报记者 谢柳;中国投资者信心出现反弹[N];中国保险报;2009年

4 张炜;“世界杯魔咒”再次显灵？[N];中国经济时报;2010年

5 侯捷宁;ING调查显示中国投资者信心逐渐回升[N];证券日报;2008年

6 汤巾;市场盘升方向不变[N];经济观察报;2008年

7 龙跃;ST股鸡犬升天 投资者怕并快乐[N];中国证券报;2007年

8 汪华峰;突变之下“利益”为先[N];中国经营报;2008年

9 中原证券研究所 李俊;三大信号透视市场复苏[N];中国证券报;2009年

10 记者 杨川梅;中国投资者信心首次从乐观转为中立[N];中国经济导报;2008年

相关博士学位论文 前10条

1 高大良;投资者情绪及其对股票市场收益的影响研究[D];湖南大学;2013年

2 闫伟;基于投资者情绪的行为资产定价研究[D];华南理工大学;2012年

3 许骞;投资者情绪、现金持有与上市公司投资[D];南开大学;2012年

4 岳川;投资者情绪与上市公司投资行为研究[D];西南财经大学;2013年

5 李世刚;投资者情绪与上市公司股价暴跌风险研究[D];厦门大学;2014年

6 杨墨竹;基于投资者情绪视角的交易所交易型开放式指数基金市场异象研究[D];东北财经大学;2012年

7 谢军;情绪投资组合研究[D];华南理工大学;2012年

8 张壬癸;基于情绪的消费资本资产定价模型[D];华南理工大学;2013年

9 梁丽珍;投资者情绪、流动性与资产收益[D];厦门大学;2008年

10 于全辉;投资者情绪与证券市场价格互动关系研究[D];重庆大学;2009年

相关硕士学位论文 前10条

1 陈艳;投资者情绪与上市公司投资行为研究[D];大连理工大学;2010年

2 李谨宏;投资者情绪与股票收益的实证研究[D];暨南大学;2011年

3 梁肖肖;基于元胞自动机的投资者情绪传播模型研究[D];广东工业大学;2011年

4 朱建明;中国股票市场投资者情绪对股票市场收益影响研究[D];兰州大学;2011年

5 赖琴云;中国股票市场收益、波动性与投资者情绪的实证研究[D];重庆大学;2010年

6 周栎伟;投资者情绪和IPO折价相关关系研究[D];复旦大学;2010年

7 徐晓云;中国封闭式基金折价的实证研究——基于投资者情绪理论的分析[D];南京理工大学;2004年

8 郑红梅;投资者情绪对我国IPO首日超额收益的影响研究[D];东华大学;2011年

9 戚娟娟;我国封闭式基金折价问题研究[D];苏州大学;2004年

10 薛晶;投资者情绪在封闭式基金折价交易中的作用研究[D];南京航空航天大学;2011年

，

本文编号：1847053