中国股票市场投资者情绪与均值方差关系实证研究

发布时间：2018-07-17 17:31

【摘要】：本文以1999-2012年中国股票市场数据为对象,研究情绪对股票市场均值方差关系的影响。选取封闭式基金折价和换手率作为间接指标,运用主成分分析法构造综合市场情绪指标,通过将情绪哑变量引入两者关系中,采用回归分析法,研究情绪对均值方差关系的影响,结果显示:在市场处于低情绪阶段时,股票市场超额收益与条件方差关系为负;在市场处于高情绪阶段时关系显著为正。这样的研究结果与中国股票市场中存在大量的非理性交易者是一致的,他们的交易行为对中国证券市场有明显的影响。
[Abstract]:Based on the data of Chinese stock market from 1999 to 2012, this paper studies the influence of emotion on the relationship between mean and variance of stock market. Select closed-end fund discount and turnover rate as indirect index, use principal component analysis method to construct comprehensive market emotion index, by introducing mute emotional variables into the relationship between the two, adopt regression analysis method. The effect of emotion on mean variance is studied. The results show that the relationship between excess return and conditional variance in stock market is negative when the market is in the low emotional stage and the relationship is significantly positive when the market is in the high emotional stage. The results are consistent with the existence of a large number of irrational traders in the Chinese stock market, and their trading behavior has a significant impact on the Chinese stock market.
【作者单位】： 山西大学数学科学学院;山西大学经济与管理学院;
【基金】：教育部人文社科研究项目(项目标号:13YJA790154) 省高校人文社科重点研究基地项目(项目编号:011552901015)的支持
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

1 杨华蔚;韩立岩;;中国股票市场特质波动率与横截面收益研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2009年01期

2 邹高峰;张维;徐晓婉;;中国IPO抑价的构成及影响因素研究[J];管理科学学报;2012年04期

3 马永亮;叶昕;姜国华;;价格波动性与股票预期回报——基于中国市场的初步证据[J];上海立信会计学院学报;2011年01期

4 刘维奇;刘新新;;个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究[J];管理科学学报;2014年03期

5 邓雪春;郑振龙;;中国股市存在“特质波动率之谜”吗?[J];商业经济与管理;2011年01期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 花冯涛;;公司特质波动能够影响宏观经济稳定吗?——基于中国A股市场的SVAR研究[J];安徽师范大学学报(人文社会科学版);2013年01期

2 张宇飞;马明;;中国证券市场预期特质性波动率影响定价的实证研究[J];当代财经;2013年04期

3 邹高峰;张维;熊熊;李刚;;基于随机边界方法的创投支持企业的IPO真实发行抑价[J];系统工程;2013年04期

4 黄波;;“特质波动之谜”研究述评[J];北京工商大学学报(社会科学版);2013年05期

5 周善彪;;财务会计信息与IPO抑价[J];财经界(学术版);2013年19期

6 翟立宏;罗荣华;刘威仪;;银行理财产品与开放式基金业绩比较分析[J];财经科学;2013年10期

7 王志强;吴风博;黄芬红;;中国股市波动率异象的存在性、持续性和差异性[J];财经问题研究;2014年09期

8 李竹薇;史永东;于淼;安辉;;中国股票市场特质波动率异象及成因[J];系统工程;2014年06期

9 魏星集;夏维力;孙彤彤;;基于BW模型的A股市场投资者情绪测度研究[J];管理观察;2014年33期

10 邹高峰;张维;常中阳;;询价制度下中国IPO长期表现[J];管理科学学报;2012年11期

相关博士学位论文 前6条

1 赖叔懿;中国股票型开放式基金绩效综合评价研究[D];西南财经大学;2010年

2 陶洪亮;产品市场竞争对股票市场影响研究[D];西南财经大学;2012年

3 张军华;产品市场竞争的权益资本成本效应研究[D];首都经济贸易大学;2013年

4 魏育民;公司治理、盈余管理与经营绩效对IPO折价之影响[D];厦门大学;2014年

5 吴江林;创业板高科技公司IPO定价模型及应用研究[D];重庆大学;2014年

6 张华;基于控制权私有收益的大股东控制对公司IPO行为的影响研究[D];哈尔滨工业大学;2014年

相关硕士学位论文 前10条

1 于淼;中国股票市场特质波动率研究[D];东北财经大学;2011年

2 尧小星;特有波动率与股票平均收益[D];复旦大学;2011年

3 刘s，

本文编号：2130414