外汇占款与流动性关系的再思考

发布时间：2018-08-09 08:16

【摘要】：正分析和预测国内流动性状况,外汇占款无疑是一个重要变量。由于外汇占款与基础货币的变动直接相关,因此从过去的经验看,如果外汇占款增量明显超预期,则国内银行间流动性趋于宽松,利率回落;相反,如果外汇占款的增加量显著下降甚至负增长,则国内银行间流动性趋紧,利率上升。但是,这一大家习以为常的关系从2013年第四季度以来似乎发生了紊乱,一些时期,比如2013年10月至12月,外汇占款明显增加但银行间流动性却日趋收紧,但一些时期,比女如2014年1月,这一关联似乎又恢复如初。2014年3月15日人民币汇率波幅扩大后,预计外汇占款未来的增量将下降,但其对流动性的影响也会因此减弱吗?
[Abstract]:Positive analysis and forecast of domestic liquidity situation, foreign exchange is undoubtedly an important variable. Since foreign exchange holdings are directly related to changes in the base currency, from past experience, if the increase in foreign exchange holdings is significantly higher than expected, domestic inter-bank liquidity tends to ease and interest rates fall; on the contrary, If the increase in foreign exchange holdings falls significantly or even negative, domestic interbank liquidity will tighten and interest rates will rise. But this familiar relationship seems to have been in disarray since the fourth quarter of 2013, with some periods, such as October to December 2013, marked by an increase in foreign exchange holdings and a tightening of interbank liquidity. This link seems to be back to the same level again than women did in January 2014. After the renminbi's wider exchange rate volatility on March 15, 2014, it is expected that the future increase in foreign exchange holdings will decline, but will its impact on liquidity weaken as a result?
【作者单位】： 招商证券;
【分类号】：F832.6;F832.5

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本文编号：2173481