我国汽车制造业上市公司资本结构研究

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《武汉理工大学》 2007年

我国汽车制造业上市公司资本结构研究

杨琦  

【摘要】： 20世纪50年代以来，资本结构一直是企业财务管理的三大主题之一。资本结构之所以倍受关注，是由于它涉及到企业资本筹集、经营和利益分配等各个坏节，是反映企业资本实力的重要指标，是衡量企业偿债能力的重要尺度，同时也是检验企业财务风险、进行筹资决策的起点和归宿。所以说，资本结构是现代企业的“基因”。合理的资本结构，有利于提高企业的市场价值，有利于企业合理安排所有权与控制权，有利于合理解决企业治理结构问题，有利于降低企业破产风险。 自MM理论诞生以来，许多学者进行了大量的理论和实证研究，使资本结构理论更加接近现实条件。基于上市公司资本结构的研究主要集中在两方面：一是着重研究资本结构与企业价值的关系；二是着重研究资本结构的影响因素。在资本结构影响因素的研究中，国外实证研究表明，公司的盈利性、规模、资产担保价值、成长性、税率水平、非债务避税、所有权结构等因素影响资本结构的选择。 在我国，证券市场发展起步较晚，制度有其特殊性。因而，国内上市公司的资本结构有其与国外公司不一样的特征，其影响因素也更加复杂。 本文从介绍西方资本结构理论入手，对西方资本结构理论进行了详细评述，为我国汽车制造业借鉴西方资本结构理论的最新研究成果奠定了理论基础。作者运用大量统计数据，从总体状况、债务融资状况等方面，分析描述了我国汽车制造业资本结构的现状。在此基础上引入资本结构理论研究成果，探寻了影响汽车制造业上市公司资本结构的主要因素，并采用多元线性回归分析法构建资本结构决策模型，尝试确定企业资本结构优化方向，以此指导企业合理安排融资和优化资本结构。 本文的主要创新之处在于从汽车制造业角度来剖析资本结构问题，，这个角度是他人几乎没有涉及的。实证分析时结合了汽车制造业的行业特征主要应用多元线性回归分析法，选取了一些特定指标后，得出了汽车制造业上市公司资本结构影响因素模型。通过本文研究，以期对汽车制造业上市公司的资本结构优化提供一些思路。

【关键词】：
【学位授予单位】：武汉理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F426.471;F832.51
【目录】：

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