承销商声誉、超额配售选择权与IPO定价

发布时间：2019-01-04 15:22

【摘要】：本文将声誉成本因素引入了承销商利润模型,以此考察我国承销商的定价决策过程,分析声誉成本和超额配售选择权对IPO价格的影响。研究结果确定了不同认购情况及预期市场表现下的最优股票发行价格;从数理角度证明了承销商声誉、超额配售选择权的存在将促使承销商降低发行价格。研究还表明承销商的声誉越好,声誉成本对承销商的影响越大;投资者情绪也可以通过影响承销商声誉间接作用于承销商定价决策。
[Abstract]:In this paper, the reputation cost factor is introduced into the underwriter profit model to investigate the pricing decision-making process of the underwriters in China, and to analyze the influence of reputation cost and overallotment option on the IPO price. The research results determine the optimal price of stock issuance under different subscription conditions and expected market performance, and prove the reputation of underwriters from a mathematical point of view, and the existence of overallotment options will prompt underwriters to reduce the issue price. The study also shows that the better the reputation of underwriters, the greater the impact of reputation costs on underwriters, and investor sentiment can indirectly influence underwriter pricing decisions by influencing underwriter reputation.
【作者单位】： 河北工业大学经济管理学院;石家庄经济学院;
【基金】：国家社会科学基金项目《中美经济非对称共生条件下我国流动性重复逆转问题研究》(项目编号:11BJL048) 天津市科技发展战略研究计划项目《基于金融工具创新视角的科技型中小企业融资途径拓展研究》(项目编号:13ZLZLZF05300)的资助
【分类号】：F832.51

【共引文献】

相关硕士学位论文 前3条

1 王石蕾;包含超额配售选择权的新股发行绩效检验[D];暨南大学;2011年

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【二级参考文献】

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1 敬莹;超额配售选择权对港股发行绩效的检验[D];辽宁大学;2013年

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本文编号：2400461