内部资本市场最优边界及其影响因素的分析

发布时间：2019-04-18 15:57

【摘要】：企业集团由于多元化的经营以及M型、H型组织结构做载体，使内部资本市场成为了集团内资本分配机制。从微观层面看，集团内部通过权威对资本进行配置，，其与证券市场、银行体系等外部资本市场具有相似的金融功能，能够缓解外部资本市场的融资约束，对提升企业价值具有十分重要的作用。但是通过内部资本市场来缓解集团企业的融资约束、完成大量的资本配置的资本运作方式，并非百益而无一害。尤其在转型加新兴的市场经济中，基于效率性而存在的内部资本市场，在实际的运行中功能被异化，便成为了利益输送的一种隐秘渠道。这也就是说内部资本市场存在边界的问题。 内部资本市场边界的研究不仅对企业理论和组织结构等方面的研究有重大的意义，而且也直接影响到企业间资金运作、调配行为的合法性和合理性，同时影响着内部资本市场功能的有效发挥。因此如何科学合理地对内部资本市场边界进行界定，如何使内部资本市场边界达到最优具有特殊意义。本文在梳理内部资本市场理论的基础之上，对内部资本市场最优边界及其影响因素进行分析，认为内部资本市场最优边界受到组织结构、公司治理、法规契约和外部资本市场等的影响，并通过数理模型对内部资本市场最优边界的确定进行了推导。其次结合美国和日本的内部资本市场边界的变化规律，以进一步论证不同因素对内部资本市场边界的影响。在上述经验和理论的基础上，又对我国内部资本市场的发展进行了分析。为了让我国内部资本市场边界达到最优，本文提出了相关的一些建议。 本文主要的创新点：对于内部资本市场的研究，以往的学者大多从内部资本市场效率这一角度阐述。本文则结合内部化和边界理论，从内部资本市场最优边界及其影响因素来研究内部资本市场规模，对内部资本市场边界进行了比较系统的研究。
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【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F275;F832.5

【参考文献】

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本文编号：2460155