风险投资对深圳中小企业板IPO的影响研究

发布时间：2017-03-17 14:10

  本文关键词：风险投资对深圳中小企业板IPO的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 我国的中小企业是高科技转化为生产力的主要载体,但有限的内外源融资渠道极大的限制了中小企业的发展。另一方面,我国存在着庞大的民间资本市场,成为资本市场体系中的不稳定因素。风险投资则以权益投资的方式有效的将中小企业和资本市场衔接在一起。基于首次公开发行(IPO)与风险投资的特殊关系,使得风险投资在企业上市(IPO)过程中的特殊身份(充当发行方,承销商以及投资者的多重角色)吸引了学术界的广泛关注。 国际学术界对有关风险投资在企业上市(IPO)过程中作用的研究,主要有两种理论,一种是认证/监督理论,认为风险投资可以认证公司具有潜力,控制公司IPO时的抑价现象,并监督公司的成长过程;另一种是逆向选择/逐名理论,认为选择风险投资的公司并不是最佳的公司,而新兴的风险投资机构会过早的促使公司IPO,错误传递公司声誉和绩效。针对发达国家成熟的证券市场(如美国,欧洲等)的实证研究大部分支持认证/监督理论,即认为风险投资能够有效的降低企业上市(IPO)过程中的信息不对称现象。然而,在亚洲,尤其是中国这样的新兴资本市场,两大理论模型都有可能成立。 本文以深圳中小企业板的2004年6月-2007年12月31日的202家上市公司为研究对象,将其按有无风险投资背景分为两组,并采用描述性统计和均值差异检验方法,就两大样本公司IPO前后的经营业绩、IPO时的特征表现等各项相关指标进行均值差异比较以及非参数Mann-whitney Test,结果发现我国风险投资在企业上市(IPO)过程中的作用符合逆向选择/逐名理论模型假说,美国等西方发达国家的风险投资普遍存在的认证作用和监督作用在我国风险投资身上并未体现。最后,针对所得结论对促进我国风险投资发展提出相应的对策与建议,比如尽快推出真正的全流通创业板、开放资本市场,建立多层次的金融支撑体系等。
【关键词】：风险投资 风险企业 中小企业板 IPO 信息不对称
【学位授予单位】：中央民族大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51;F832.48
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 绪论8-15
• 第一节 选题背景及问题的提出8-11
• 第二节 研究方法及内容安排11-12
• 第三节 创新与不足之处12-15
• 第二章 风险投资对中小企业IPO影响的理论综述15-37
• 第一节 风险投资:中小企业融资的有效途径15-27
• 一、风险投资的本质和特点15-19
• 二、风险投资推动中小企业成长的作用机制19-21
• 三、风险投资、中小企业板与中小企业成长的良性互动21-27
• 第二节 风险投资对中小企业IPO作用的理论模型27-30
• 一、认证/监督理论模型27-30
• 二、逆向选择/逐名理论模型30
• 第三节 中小企业上市融资(IPO)的主要影响因素30-37
• 一、信息不对称及其问题解决的理论框架31-32
• 二、中小企业上市(IPO)融资与信息不对称32-37
• 第三章 风险投资对深圳中小企业板IPO影响实证预测37-47
• 第一节 文献回顾37-44
• 第二节 研究假设44-45
• 第三节 可行性分析45-47
• 第四章 风险投资对深圳中小企业板IPO影响研究47-66
• 第一节 样本选择与研究设计47-55
• 一、样本选择与数据来源47-48
• 二、研究指标的选取48-54
• 三、研究内容及研究方法54-55
• 第二节 样本公司描述性统计55-60
• 一、中小企业板上市公司总体情况描述性统计55-56
• 二、按风险投资背景分类的样本公司情况描述性统计56-57
• 三、中小企业板上市公司财务业绩描述性统计57-60
• 第三节 实证检验过程与结果60-66
• 一、有无风险投资支持的企业IPO前后经营业绩差异比较60-63
• 二、有无风险投资支持的企业IPO时的表现差异比较63-66
• 第五章 结论与政策建议66-73
• 第一节 研究结论66-67
• 第二节 促进我国风险投资发展的对策及建议67-73
• 一、加快风险投资市场体系的建设67-68
• 二、建立和健全风险投资监管体系68-69
• 三、从制度上完善我国风险投资体系69-73
• 参考文献73-78
• 致谢78-79

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 崔琳珩;顾文博;黄涛;;风险投资对企业价值增值效应的研究——基于创业板数据[J];财经界(学术版);2012年01期

中国硕士学位论文全文数据库 前8条

1 刘婧;风险投资与中小企业IPO盈余管理程度的实证研究[D];暨南大学;2011年

2 代春红;风险资本对IPO抑价的影响分析[D];西南交通大学;2011年

3 熊小平;风险投资对我国创业板IPO的影响作用研究[D];上海社会科学院;2011年

4 刘文韬;VC/PE的增值效应及其对IPO的影响[D];浙江大学;2012年

5 黄祁;创业投资背景对IPO抑价及长期绩效影响的实证研究[D];浙江大学;2012年

6 赵雪莹;风险投资对中小科技企业IPO市场表现的影响[D];浙江财经学院;2013年

7 吴淑景;风险投资对创业板IPO抑价的影响研究[D];武汉理工大学;2013年

8 李屹鸥;风险投资对高新技术企业发展影响研究[D];中央民族大学;2013年

  本文关键词：风险投资对深圳中小企业板IPO的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：253013