基于DC-MSV模型的最小CVaR动态套期保值模型及实证研究

发布时间：2019-11-19 15:19

【摘要】：期货市场的功能就是规避价格风险,沪深300股指期货的推出,使得套期保值者能通过股指期货的套期保值来抵御系统风险,并提高资产配置的效率。套期保值最核心问题在于计算最优套期保值比率,基于套期保值模型,设定约束条件,确定出最优套期保值比率,帮助套期保值者高效操作套期保值业务。本文分为五个部分。第一章是绪论,主要内容是分析论文的选题意义、国内外现有研究的状况和现有研究所存在的不足。第二章主要介绍了现有的套期保值理论及常用套期保值模型。第三章主要是介绍CVaR的原理、基于DC-MSV模型的动态套期保值理论的原理,并建立了基于CVaR最小的动态套期保值模型。第四章主要内容是在国内沪深300股指期货上应用本文的模型进行实证研究和分析。第五章主要是全文总结和研究展望。本文主要研究成果就是,根据现货指数和股指期货随机波动的特点,建立基于DC-MSV的套期保值模型,以套保组合的条件风险价值(CVaR)最小为目标来计算套期保值比率。该模型的特色在于：1.揭示最优套期保值比率的时变特征；2.以套保组合的条件风险价值(CVaR)最小为优化目标,充分考虑了套期组合的尾部损失,综合考虑了套期保值者期望收益率和风险偏好；3.通过建立基于股指期货和现货指数的条件风险价值(CVaR)最小的动态套期保值策略进行实证研究,该套期保值模型在样本内和样本外的套期保值效果均明显优于Naive、OLS、GARCH模型和基于DC-MSV的最小VaR套期保值模型。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.5;F224

【参考文献】