基于Copula-GARCH的投资组合风险研究

发布时间：2019-11-21 04:40

【摘要】：风险研究是一个内容极其广泛的领域,涵盖风险测度技术、相关性研究等。文章正是以相关关系为切入点,展开中国股票市场的组合风险研究。本文选取沪深港三市股票指数作为对象,具体内容包括： 理论方面,本文进行了风险管理相关理论的概述,主要介绍了风险计量技术(波动理论、风险测度模型)和联结理论(Copula)。 Copula理论是一种新的构建联合分布的方法,同时也是一种适用于探索非线性复杂相关关系的工具,目前已被广泛运用于金融领域。文章在深入介绍Copula理论的同时,提出了运用该方法进行投资组合的VaR计算。在计算VaR的过程中,采用的是蒙特卡洛模拟技术。 实证方面,文章分别针对沪深、沪港两市股票指数建立了Copula-GARCH模型,计算得到投资组合的市场风险,并采用蒙特卡洛模拟技术对模型的有效性进行验证。实证结果显示,三个市场的单市场波动情形适合采用具有尖峰厚尾假设分布的GARCH模型刻画；沪港和沪深两市之间体现出不同的相关关系：沪港之间适合使用Gumbel Copula,是一种上尾相关的关系,而沪深之间体现的则是一种上下尾对称的相关性,适合使用Frank Copula;沪港两市的等权重组合市场风险较小,优于沪深两市的等权重组合。
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2563843