VaR模型在我国创业板市场运用的适用性研究

发布时间：2020-01-27 17:07

【摘要】：2009年10月30日，28家企业在创业板挂牌上市，这意味创业板经历10年磨砺后在我国正式启动。创业板的推出为我国知识经济的发展和产业结构的调整提供了一个重要的平台和渠道，但是创业板市场上市公司高科技高成长的性质决定了其在给投资者带来高回报的同时也蕴含着极大的风险，因此，如何对创业板进行风险衡量就成了投资者或监管机构亟待解决的问题。而VaR作为先进的风险测量的方法，在国外资产管理投资组合的风险度量、风险控制等方面都已得到广泛应用。因此引入VaR对我国创业板市场加强风险管理已经势在必行。基于这一出发点，本文对中国特色的创业板市场进行了深入的分析，并利用VaR多种风险测量模型在我国创业板市场风险测量中的具体应用作了实证检验，，旨在得出在何种VaR的测算模型能够更好地衡量我国创业板市场风险的结论。此外，本文在最优资产配置的基础上引入VaR值，并比较了均值-VaR模型与均值-方差模型对投资组合的优化作用。本文主要内容包括以下五部分：第一部分提出了本文研究的背景和研究的意义，并介绍了本文的内容结构、研究思路与研究方法，最后总结了文章的创新之处与不足。第二部分是文献综述。首先介绍了国内外对风险衡量模型的研究动态，并对各模型进行了述评，其次对海外创业板市场进行了详细介绍，将我国创业板市场与主板市场、海外创业板及中小板市场进行比较后，归纳了具有中国特色的创业板市场的特征，最后对VaR模型的基础理论进行了概述。第三部分是本文的核心部分，在理论基础上对创业板市场指数进行实证研究，旨在通过对实证结果的分析，运用各类VaR模型在不同分布及不同置信水平假设下预测结果通过失败率检验寻求最适合衡量创业板风险的评估方法，从而对创业板市场风险管理产生一定指导作用。第四部分在介绍投资组合VaR计量方法、均值-方差模型、均值-VaR模型及VaR工具变量的理论基础上，通过实证研究对比了两种模型的优化效果，最后利用VaR工具变量初步分析组合中风险来源及分布状况。第五部分是针对研究成果，阐述本文研究的结论，并针对文章缺陷指出了应进一步研究的问题。
【学位授予单位】：杭州电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F224;F832.51

【引证文献】