我国开放式股票型投资基金隐性行为的实证研究

发布时间：2020-03-04 21:26

【摘要】：从我国第一支开放式投资基金——华安创新成立至今,已有十余年的历史,开放式基金在我国证券投资基金舞台上已占据不可撼动的地位。伴随之的是我国证券投资基金业绩评价研究体系的日臻完善,它形成了一套系统的研究方法与理念,可以应用于基金各类指标的研究。Kacperczyk, Sialm, Zheng (2006)提出了采用基金累计净值收益率与基金公告投资组合收益率间的差值——收益率缺口来评价基金在公告间歇期的隐性行为。本文借鉴其收益率缺口指标的思想,以及基金业绩评价研究体系框架,对我国316只开放式股票型投资基金2003年至2011年的隐性行为进行系统全面的分析。 研究发现,我国证券投资基金在公告间歇期隐性行为表现较好,可以带来大于成本费用的收益,然而与国外的研究不同,我国证券投资基金的隐性行为在短期或中期都不具备显著的持续性。一方面,基金的收益率缺口,对于基金未来净值收益率具备一定的预测性,可以作为投资者选择基金的考虑参数,而一方面,其受到基金静态指标,如成立年限、基金经理更换次数等,以及基金投资策略指标,如持仓集中度、动量操作指标的影响,可以为基金及基金经理在间歇期的操作提供一定的指引作用。最后,我国证券投资基金的隐性行为能力与我国股市大环境息息相关,熊市时隐性行为表现较差。
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：2584846