证券投资基金费用价值化模型研究及实证分析

发布时间：2020-03-20 08:28

【摘要】： 目前我国基金的费率的结构和水平问题成为社会各界关注的焦点。投资者普遍认为基金的费率比较高。从根本上说，基金费率的高低与两个因素有关：一是基金运作的难度，二是市场和基金的规模效益。投资者既不能单纯以市场期望收益值的多少来制定基金的费率，也不能静态的比较基金成本的大小，片面要求管理公司降低基金费率。然而，我们可以明确的一点是，即使各基金的业绩表现不同，但其收费还是采用统一的比率，这样并没有体现各基金的差异，使管理公司“旱涝保收”，缺乏必要的竞争机制；而投资者的收入与支出呈现极大的反差。这一状况的出现促使我们在综合分析基金的收益和费用之后，对我国基金的收费问题提出改革措施。随着基金业的不断发展，理论界和实务界对基金的研究也不断深入，他们对基金的费用收益等方面进行了大量的理论探讨，也对管理者能力和基金的绩效等方面展开了广泛的实证分析。这些研究为投资者投资提供了有效的参考依据，在一定程度上促进了证券市场的健康发展。然而，这些研究都有各自的研究目的及出发点，不能系统地解决投资者在投资时所关心的核心问题——投资成本和投资收益间的平衡关系，即费用价值化问题。任何一个理性的投资者都是价值的追求者，他们的任何投资都是为了获取一定的价值。已有的理论和实践不能够提供该方面的信息，投资者缺乏量化的费用价值化模型，他们只能根据过去的绩效评估来预测未来的收益，而不能利用现有的数据来评价基金未来的收益状况。因此，本文从投资者的投资角度出发，综合分析投资者承担的一切成本，并将成本分为显性成本和隐性成本，，在此基础上，定性定量地探讨投资基金的费用和收益间的关系，建立基金的费用价值化模型，并用实证的数据来验证模型的有效性。最后，根据实证分析的结果对我国基金目前基金收费状况存在的问题提出改进措施。
【学位授予单位】：武汉理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F830.91

【引证文献】