我国货币政策目标与股票市场关系的实证研究

发布时间：2020-03-20 14:24

【摘要】： 货币政策与股票市场关系的研究一直是货币理论研究的热点之一。经过多年的研究,国外已在这一领域取得了较为丰富的研究成果,普遍认为货币政策与股票市场存在紧密联系。而我国股票市场起步较晚,随着股票市场的不断改革和发展,我国学者在这一领域的研究中会得到不同的结论。 本文在对相关理论文献进行总结回顾的基础上,论述了我国货币政策与股票市场的具体发展特点,并分析了我国货币政策与股票市场间的相互影响机制,认为我国货币政策中介目标与股票市场相互影响关系存在,并且股票市场作为货币政策的传导渠道会影响货币政策最终目标。进而通过计量经济学方法,以1999年1月到2008年12月的月度数据,利用单位根检验、协整检验、误差修正模型、葛兰杰因果检验以及脉冲响应函数分析,对我国货币政策与股票市场关系的分析进行了验证,实证研究包括货币供应量、利率与股票市场的相互影响,股票市场对货币政策最终目标(经济增长及通货膨胀)的影响。 实证研究表明,股票价格与货币供应量M1、利率存在协整关系(即长期均衡关系),股市规模(资本化率)与利率存在协整关系;股票价格对货币供应量M1和利率的影响较显著,对广义货币量M2影响较小,股市规模对利率影响较显著;但货币供应量及利率对股票价格以及股市规模影响不显著。股票市场对经济增长影响不显著,这说明我国货币政策的股票市场传导渠道依然不畅通;但股票市场对通货膨胀率影响较大,我国在制定货币政策中应重视股票市场对通货膨胀的影响。最后本文根据研究结果,提出了一些关于我国股票市场发展以及货币政策实施的建议。
【图文】：

图 3.1 我国股市流通市值与 GDP 比值及总市值与 GDP 比值【注：股票市场流通市值和总市值年度数据由上海证券交易所网站 http://www.sse.com.cn 获得；GDP 年度数据由国家统计局网站获得。】 H6：我国股票市场对实体经济增长具有正的影响。
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F822.0;F832.51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 徐亚平;关于股票市场与货币需求增量关系的质疑[J];财经科学;2005年02期

2 刘q，

本文编号：2591902