我国上市公司募集资金使用分析

发布时间：2020-03-23 05:03

【摘要】： 上市公司是股票市场的基石,其质量的好坏直接关系到股票市场的根基是否稳固。用好募集资金是上市公司保证其质量的最直接、有效的手段。本文采用统计分析与定性分析相结合的研究方法,首先分析我国上市公司资金筹措情况、使用情况,发现我国上市公司股权融资额逐年上升,而债权融资额逐年下降,与国外情况恰好相反,融资结构不太合理。并且我国上市公司募集资金投向变更严重,直接导致公司经营绩效的降低;接着从股权结构入手,采用理论分析和实证分析相结合的方法,论证了我国上市公司特殊的股权结构是募集资金滥用的根本原因。本文主要结论如下:(1)国有股由于所有者缺位,容易产生内部人控制。内部人从自身利益出发,导致资金滥用;(2)法人股由于不能流通,追求的是长期的红利回报,比较关注公司的长期发展,但由于法人股比例过低,不能很好监督约束经营层的行为;(3)社会公众股由于持股主体分散,没有能力也没有动力关注公司的经营,对公司资金运用没有什么影响。(4)股权集中度过高导致了大股东的绝对控制,大股东从自身利益出发,损害中小股东利益,导致募集资金滥用。针对问题的原因,本文提出了相应的治理措施,主要是从三个方面着手:一是股权结构的调整;二是管理层的监督和激励;三是完善外部约束和监管。
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.5

【引证文献】