中国上市公司股权激励模式比较研究

发布时间：2020-03-24 13:48

【摘要】： 股权激励作为一种长期激励机制,主要是着眼于解决股东与经营者之间的利益矛盾,建立对经营者的长效激励机制,有助于解决股东与经营者之间的代理问题,因而能鼓励被激励人员克服短期行为更多地关注公司的长期持续发展。中国的股权激励目前已步入快速发展阶段。近几年的股权激励实践虽取得了不少进步,但问题也是层出不穷,随着我国股市2007年底以来的由“牛”转“熊”和国际金融危机的影响,股市持续暴跌,曾经风靡一时的A股上市公司股权激励计划大面积“流产”,这也凸显了中国上市公司股权激励本身存在的缺陷,所以,探索使股权激励的效应最大化的激励模式势在必行。本文是对中国上市公司股权激励模式做比较实证研究,在阐述了股权激励的理论、国外股权激励的运作管理经验及其对中国上市公司的启示借鉴,股权激励的模式分类及其归纳比较分析和中国目前股权激励的实施现状统计的基础上,沿着不同股权激励模式对上市公司经营绩效影响不同这一思路,对2006年实施股权激励的A股43家中国上市公司进行了数据的采集,运用SPSS软件进行线性回归和检验分析。实证研究结论是两种主要的股权激励模式中,股票期权模式略优于限制性股票模式,而两种股权激励模式的影响因素有差别但不显著,它说明在我国上市公司股权激励还没有达到理想效果,需要严加管理引导和改善,论文有针对性地提出了一些改进建议方案。
【图文】：

分布图,股权激励,公司性质,分布图

我国现存的对股权激励机制的约束有关，，因此尝试实施这一激励机制的大部分仍是经营灵活的小规模企业。另外，101家上市公司中共有64家民企，占总数的比例高达63.4%，有35家国企占总数的比例为35%和2家外资企业(如图3一3所示)。股权激励民企唱主角的主要原因是该类企业运行机制比较灵活，决策效率较高，引入股权激励能够大大提高管理层的积极性。外企2%国企63%图3一3股权激励公司性质分布图

分布图,股票来源,股权激励,分布图

占公司总数的79.2%;选择限制性股票方式的有12家，占公司总数的 n.9%;选择业绩股票激励的有4家，占公司总数的4%，选用股票增值权模式的有2家，占公司总数的2%;采用复合方式的有3家，占总数的3%，如图3一4所示。对于股票来源，向激励对象定向增发股份的占主流地位，有83家，占82.2%;采用二级市场回购的有5家，占5%;采用大股东转让的有7家，占6.9%;采用复合方式的有6家，占5.9%，如图3一5所示。在实践中，股票期权的激励方式与定向增发股份的操作相对比较简便、激励成本更低
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51;F279.2;F224

【引证文献】