中国股票市场内幕交易问题研究

发布时间：2017-03-21 19:13

  本文关键词：中国股票市场内幕交易问题研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国股票市场经过了30多年的快速发展,已经成为了中国资本市场中不可或缺的一部分,并在为企业进行直接融资方面发挥着重要的作用。但是,相比较国外成熟的股票市场而言,我国的股票市场各项规章制度并不十分完善,各种违法违规行为层出不穷,其中以内幕交易行为最为严重。股票市场中的内幕交易行为是一种信息占优方利用信息先于市场进行股票交易的行为,它的存在会破坏股票市场的正常秩序,损害上市公司和市场其他参与主体的利益。因此,如何对内幕交易进行规制和禁止,是我国学者一直致力于解决的问题。 本文立足于国内外已有的关于内幕交易研究的基础上,将对中国股票市场内幕交易行为进行一个较为全面的研究。本文先对内幕交易的相关概念进行界定,并利用经济学理论对内幕交易行为做理论分析。然后从规范分析角度,利用2001-2012年被惩处的内幕交易案例作为样本,对内幕交易现状进行分析,总结出了中国股票市场内幕交易的特点。进一步地,使用事件分析法对这些样本进行实证研究,通过度量样本的平均异常收益率、累积平均异常收益率、公告效应和内幕交易效应总结出内幕交易行为模式。实证结果表明,内幕人在信息披露前三天利用内幕消息进行股票操作,可以获得巨额收益；另一方面如果非内幕人在信息披露后再进行股票操作并不能获得收益,而是成为了内幕人进行进一步操作的垫脚石。基于从规范和实证两个角度论述得到中国股票市场内幕交易的事实,本文从内幕交易形成动机、存在的前提条件和环境条件三个方面深入探讨了内幕交易存在的原因,并从法律体系建设、监管体系建设、信息披露建设和上市公司内部治理结构建设四个方面对规制内幕交易行为提出相应的政策建议。
【关键词】：中国股票市场 内幕交易 事件研究法
【学位授予单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 绪论11-23
• 1.1 选题背景与研究意义11-13
• 1.1.1 选题背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 国内外文献综述13-18
• 1.2.1 内幕交易对股票市场运行影响的相关研究14-16
• 1.2.2 内幕交易对市场参与者影响的相关研究16-18
• 1.2.3 文献综合评述18
• 1.3 研究框架安排18-21
• 1.3.1 研究思路18-19
• 1.3.2 主要内容19
• 1.3.3 研究方法与技术路线19-21
• 1.4 创新与不足21-23
• 1.4.1 研究创新21-22
• 1.4.2 研究不足与今后努力的方向22-23
• 第二章 内幕交易概念界定及理论基础23-32
• 2.1 内幕交易相关概念界定23-26
• 2.1.1 内幕交易行为主体界定23-25
• 2.1.2 内幕交易行为客体界定25
• 2.1.3 内幕交易行为的界定25-26
• 2.2 内幕交易研究的理论基础26-30
• 2.2.1 有效市场理论27-28
• 2.2.2 委托代理理论28-29
• 2.2.3 信息不对称理论29-30
• 2.3 本章小结30-32
• 第三章 中国股票市场内幕交易现状分析32-45
• 3.1 中国证监会查处的内幕交易案例概况32-36
• 3.2 中国股票市场内幕交易分类统计性描述36-41
• 3.2.1 内幕交易案例的时间分布36-38
• 3.2.2 内幕交易案例的内幕人和内幕消息类型38-40
• 3.2.3 内幕交易案例中内幕人盈利情况及处罚决定40-41
• 3.3 中国股票市场内幕交易的特征总结41-45
• 3.3.1 内幕人以直接内幕人为主,且呈现多元化、复杂化趋势41-42
• 3.3.2 内幕交易利用的内幕信息多以资产重组消息为主42-43
• 3.3.3 内幕交易多与其他违规行为并行,且多种内幕交易形式同时发生43-45
• 第四章 中国股票市场内幕交易的实证分析45-57
• 4.1 事件研究法45-48
• 4.1.1 确定评估窗口和事件发生窗口46
• 4.1.2 计算正常收益和异常收益情况46-47
• 4.1.3 对异常收益情况进行显著性检验47-48
• 4.2 研究设计48-52
• 4.2.1 研究样本选取48-49
• 4.2.2 实证研究的具体步骤及主要考察指标49-52
• 4.3 实证结果及分析52-57
• 4.3.1 实证结果53-55
• 4.3.2 实证结果分析55-57
• 第五章 中国股票市场内幕交易形成的动因分析57-66
• 5.1 内幕交易形成的动机分析58-59
• 5.2 内幕交易形成的前提条件分析59-62
• 5.2.1 股票市场中的信息不对称环境60-61
• 5.2.2 上市公司非定期的重大事件发生61-62
• 5.3 内幕交易形成的环境影响因素分析62-66
• 5.3.1 我国股票市场的市场环境存在弊端62-63
• 5.3.2 内幕交易的法律法规建设有待进一步完善63-64
• 5.3.3 证券监管部门执法力度不足64-65
• 5.3.4 上市公司的治理结构存在明显缺陷65-66
• 第六章 规制中国股票市场内幕交易行为的政策建议66-73
• 6.1 完善和健全内幕交易法律法规体系,落实民事赔偿制度66-67
• 6.1.1 完善内幕交易相关的法律法规体系建设66
• 6.1.2 建立内幕交易民事赔偿制度66-67
• 6.2 建立事前预警、事中监控和事后查处相结合的监管体系67-71
• 6.2.1 建立内幕交易预警机制68-69
• 6.2.2 建立内幕交易监控机制69-70
• 6.2.3 加大对内幕交易的查处力度,建立有效的惩戒机制70-71
• 6.3 完善上市公司信息披露制度及公司内部治理结构71-73
• 6.3.1 完善上市公司信息披露制度71-72
• 6.3.2 完善上市公司内部治理结构72-73
• 参考文献73-77
• 致谢77-78
• 攻读学位论文期间发表论文情况78

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