中国私募股权基金研究

发布时间：2020-03-30 00:09

【摘要】： 私募股权作为一种融资方式,拥有运营优势和财务优势。它不是价值的吞噬者,而是价值的创造者。这是私募股权基金行业发展的基石。本文研究私募股权基金环境后发现:第一,我国对私募股权的法制环境还不完善,且各部法律之间甚至互有冲突。私募股权市场的法律环境并不友好。第二,是政治环境在向有利于私募股权基金的方向发展。不管是政策层面、中央层面还是意识形态领域,对私募股权基金业总体还是抱积极态度。因此,从政治容忍角度讲,私募股权基金业发展的潜力是很大的。第三,是市场潜力巨大,但存在特殊投资风险。私募股权的投资机会在私有企业和中小企业,但要想把投资收益变现存在很大的退出障碍。本文的研究还发现,首先在组织形式上,由于成本高、效率低,公司制私募股权基金形式已过时。按照信托法设立私募股权信托的做法也是不可取的。我国私募股权基金最好的组织形式是有限合伙制。但是,有限合伙制要在私募股权业广泛采用,还有很多技术问题需要解决。其次在投融资方式上,中国的私募股权基金倾向于提供成长资木,而对种子期企业投资较少,并购的业务也非常少,这与中国资本市场的不成熟有关。中国私募股权基金的机会不在国有大企业,而在中小企业和民营企业上。再次,在退出机制问题上,我国私募股权基金主要通过被投资企业IPO实现退出。在海外IPO被堵的情况下,国内IPO退出也存在非常多的障碍。最后,在风险管理上,私募股权基金完全可以少用对赌协议,而采用其他风控措施。
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51

【引证文献】