股票收益率和通货膨胀率的相关性

发布时间：2020-03-30 19:47

【摘要】： 股票收益率和通货膨胀率的相关性一直是理论研究的一个热点,但由于样本和统计方法的不同往往没有一致的结论。 本文首先利用结构向量自回归模型考察了宏观经济冲击,包括需求冲击和供给冲击,对股票收益率和通货膨胀率的影响,发现供给冲击导致股票收益率和通货膨胀率负相关,需求冲击导致股票收益率和通货膨胀率正相关,具体相关性的方向取决于供给冲击和需求冲击的相对大小。然后通过自回归分布滞后模型考察股票收益率和通货膨胀率的静态相关性,发现总体而言,股票收益率和通货膨胀率负相关。考虑到通货膨胀率可能存在门限效应,本文利用门限回归的方法,发现在不同的通货膨胀区制下,二者的相关性略有不同,即通货紧缩区制下的相关性强于通货膨胀区制下的相关性。考虑到股票收益率和通货膨胀率的相关性会随着时间发生变化,最后利用状态空间模型考察了二者的动态相关性,发现以1998年为分界线,1998年之前是正相关的,1998年以及1998年之后是负相关的。
【图文】：

图 2 是供给冲击和需求冲击对股票收益和通货膨胀的累积效应——即对股价水平 s 和价格水平的效应。供给冲击在发生之后的几个季度里对股价的影响图1 供给冲击和需求冲击对股票收益率和通货膨胀率的动态效应图2 供给冲击和需求冲击对股票收益和通货膨胀的累积效应

价水平 s 和价格水平的效应。供给冲击在发生之后的几个季度里对股价的影响图1 供给冲击和需求冲击对股票收益率和通货膨胀率的动态效应图2 供给冲击和需求冲击对股票收益和通货膨胀的累积效应
【学位授予单位】：中国科学技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F830.91;F820.5

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本文编号：2607977