股票期权的利弊分析及其启示

发布时间：2020-04-05 01:53

【摘要】： 本文通过对股票期权原理、利弊进行深入分析,指出股票期权制度对促进企业快速成长、激励公司管理层的积极作用,同时滥用股票期权也会对股东利益、公司价值乃至整个证券市场带来负面影响。股票期权制度的建立和完善,是一项系统工程,需要相应内外部条件的支持和配合。为此,加强股票期权监管、完善财会制度,加强诚信建设均是至关重要的。随着我国证券市场改革和完善,制约我国证券市场发展的根本性问题的解决,我国企业实行股票期权的条件更加具备。在探索我国的股票期权计划时,加快各项制度建设是上市公司实施股票期权激励的前提和基础。我国市场条件、法律法规和政策环境决定了我国股票期权激励计划的特殊性。 本文结合我国当前市场条件、法律法规和政策环境,提出了设计和完善我国股票期权激励计划的原则和具体方案,这对于我国企业设计和实施股票期权计划有一定的参考与借鉴价值。
【图文】：

r 为公司实际增长率与规定增长率的差额，，则持有人行权收益为：V=(tP -0P ) q （2-4）tP -0P =[（1+01 rr+）t-1]0P其中piR =（1+pr ）i，p0R =（1+0r ）i，r =pr -0r由此可见，股票期权激励机理是价格激励与业绩约束相结合，对持有人的激用明显。持有人获得的公司奖励函数是公司长期利润增长一个，在此种背景被授予人不仅关心公司的现在，更关心公司的未来。具体分析如下图：假设 A 在时期 N=0 获公司赠与的 t 年（等待期）后以约定（行权价格）0P 购买公司 q 股股票的权利。假设此时公司股票二级市场价格，则：
【学位授予单位】：上海外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F830.9;F224

【参考文献】

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本文编号：2614367