资产证券化在高速公路建设融资模式中的应用

发布时间：2020-04-06 13:14

【摘要】： 高速公路建设需要巨额的投资,而以高速公路收费证券化的方式进行融资是近年来逐渐兴起的一种新的融资方式。高速公路收费证券化是指以收费高速公路未来收费所得产生的现金流收入为支持发行证券进行融资的方式,高速公路的收费所得通常具有能在未来产生可预测的稳定的现金流,是很适合采取证券化融资的资产。高速公路收费证券化是我国目前最有条件、最适合开展证券化融资的品种之一。早期我国对高速公路资产证券化进行了试点,但主要采用的是离岸模式,其主要程序都在海外进行,投资者也是海外的,因此对我国的高速公路资产证券化发展很难起到大的促进和实验作用,因此我们有必要探索一种在国内实施高速公路资产证券化融资的新模式。本文从资产证券化的基本理论出发,结合我国当前的国情,为我国实施高速公路资产证券化提出了一个比较完整的实施框架,首先本文回顾了研究资产证券化的相关文献,从多个角度阐述了资产证券化的内涵,从国内高速公路建设传统融资模式现状谈起,运用企业融资理论,剖析了资产证券化几项关键技术,提出了把资产证券化应用于我国高速公路建设融资的设想。文章的核心部分:首先对该设想的现实条件进行了深入地研究,然后构建一个适合我国国情的高速公路资产证券化融资的模型,对于SPV的设立,本文认为在我国先由国家交通部独资成立资产证券化公司(ABSC),再由资产证券化公司选择有较强实力的证券公司或信托公司联合国外的金融机构以合资的形式设立公司型的SPV;对于“真实出售”本文认为由原始权益人—省高速公路管理机构根据自身的情况将选定的优质资产组成资产池并转让给资产证券化公司,构成第一次破产风险隔离,然后再由资产证券化公司将原始权益人转过来的优质资产分类重组,构筑新的资产池,出售给SPV,构成第二次破产风险隔离,然后论述了资产池的管理和信用增级的多种方式,最后本文比较全面的概括了当前我国高速公路资产证券化面临的主要障碍,并针对这些障碍提出一些可行的对策。
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F830.91;F542

【引证文献】