房地产投资信托基金理论与实践研究

发布时间：2020-04-10 15:03

【摘要】：随着我国房地产业的快速发展，房地产融资的一些深层次矛盾和问题开始显露出来。长期以来，，我国房地产企业融资渠道单一，对银行依赖过大，负债率居高不下；与此同时，由于大量贷款投放于房地产项目，商业银行面临着较大的可能由房地产业引起的金融风险。在房地产融资渠道亟需进一步多元化的背景下，房地产投资信托基金(以下简称REITs)作为一种切实可行的房地产融资方式已经逐渐被房地产业和金融业所重视。但我国对REITs的研究起步较晚，绝大部分还限于对其起源、概念、国外运作模式、运作规则、现状的介绍，对REITs研究的理论深度不够，同时由于房地产投资信托发展的滞后，案例的缺乏，导致实证研究也显不足。本文在以上的背景下，针对我国发展REITs将面临的理论和实践问题，从基金特性、国际经验借鉴、业务定位、委托-代理关系、风险控制、经营主体等方面进行研究，并在此基础上提出我国REITs的发展战略。 论文的主要结论如下： 1．通过对REITs特征、运作方式和发展REITs意义的分析可以看到，发展REITs对房地产业、金融业均有积极作用，能够拓宽房地产融资渠道、促进信托公司业务重组、降低房地产金融风险。 2．房地产市场的发展阶段与REITs的发展密切相关，论文运用模糊识别理论判别我国房地产市场的发展程度，结果表明我国房地产市场处于扩张阶段，适合发展REITs。 3．论文对美国等发达国家发展REITs的经验做了介绍和比较，提出发展我国REITs的建议，即：为我国REITs进入实施运作创造必要的法律环境、改善市场环境、建设REITs的组织机构、加快培养大量的机构投资者、完善人才培养和信息公开化制度。 4．我国发展REITs的各种经营主体中，以信托投资公司为基础发展中国的REITs是比较现实可行的途径。论文对35家信托投资公司进行实证分析。首先分析了信托公司的治理状况，主要包括基本情况、机构设置、人员状况；其次分析了信托公司的经营状况，主要包括资产规模、业务模式、经营风险、利润状况：最后对33家信托公司进行聚类分析，根据聚类结果将33家公司分为4
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第4章我国房地产市场发展阶段与REsrr业务定位研究自自筹资金金1614.21112183.96662738.45553770.69995207.566615514.8777他资金来源源2819.29993670.56664619.9996106.05558562.599925778.3999资资金来源合计计5997.63337696.39999749.966613196.922217168.766653809.6666来源:《中国统计年鉴》。近年来商业银行房地产开发贷款发放年增长率达到25%左右(如图4.2)，地产贷款余额更是大幅攀升，到2003年4月已达到了18375亿元(如图4.3)。际通行标准的银行贷款最多不超过房地产总投资的4%0，而目前我国的银行贷一般要占到70%以上，这意味着房地产业对银行依赖过大，很容易出现“一荣荣，一损俱损”的局面，不利于风险防范。因此，商业银行贷款依然是我国目前房地产企业融资的最主要渠道，这渠的单一化会给房地产业和金融业带来较大的风险。

上海国投的组织结构图
【学位授予单位】：同济大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.51

【引证文献】

相关硕士学位论文 前5条

1 邓琼;我国房地产信托运作模式研究[D];华中师范大学;2007年

2 魏赛;房地产融资方式比较与选择[D];西南财经大学;2007年

3 李习清;我国房地产开发企业的可持续性融资问题研究[D];大连理工大学;2007年

4 刘杨;中小房地产企业的融资决策研究[D];大连理工大学;2007年

5 庞新军;房地产投资信托基金资金配置管理研究[D];西南大学;2008年

本文编号：2622372