公司债券融资及其风险管理研究

发布时间：2020-04-12 21:27

【摘要】： 公司债券市场目前在成熟证券市场占据了很重要的地位,而在我国却远远滞后于国债市场和股票市场的发展,并已成为我国金融市场上的“短板”。一直以来,我国关于公司债券的一些制度安排在执行时也只是浮于政策面,对公司债券市场发展的促进力度还远不够。本文通过运用经济学、管理学和法学等相关知识和理论,基于对公司债券市场功能的剖析和其他发达国家公司债券市场发展经验的研究,对我国公司债券市场上的风险及其成因进行了分析,认为我国公司债券市场发展的关键在于投资者的利益保障,只有投资者合理利益得到有效保障,公司债券的融资问题才能得到解决,公司债券市场才能得到发展。 论文对公司债券的市场功能进行了系统的理论分析,包括公司债券的融资功能、投资功能和宏观功能,探讨了发挥公司债券市场功能的途径和制度保障的重要性。同时,通过对美国、日本、中国等公司债券市场发展的比较分析,指出我国公司债券市场发展严重滞后的主要原因之一是国家行政干预失当。对此,本文对政府管制行为进行了解释并分析了《公司债券发行试点办法》,认为《办法》并没有解决我国公司债券市场发展滞后的实质性问题。 论文在对公司债券市场上的各种风险及其形成机制进行分析的基础上,认为在投资者风险、融资者风险和中介机构风险中,投资者的风险程度对公司债券市场发展的影响最大。为此,论文在最后部分推导了公司债券市场投资者保护的理论模型,并从投资者所面临的三大风险入手,对我国公司债券市场的发展提出了一些建议。
【图文】：

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。乱的发生以及后来严格的管制，使得日本公司债券市场一度发展步伐缓慢。直到20世纪80年代左右，日本政府才逐步放松了对公司债券市场的管制，公司债券这才真正获得了快速发展的机会。当时，日本公司债券市场中出现了很多的债券品种，公司除了发行普通债券外之外，还发行了大量的可转换公司债券和附新股购买优先权公司债券，并积极在国际市场上发行债券。为了进一步促进公司债券的发展，日本政府采取了诸如降低发行标准、修正财务管制条款、引进信用评级制度、引进竞争投标方式和实现偿还期限多样化等多种措施。经过以上的努力，日本公司债券规模迅速扩大。1992年日本的股价下跌，股权融资比例急剧缩小，而银行受不良债权问题的困扰信用供给能力下降，这样国内普通公司债以及一般公司的海外普通公司债市场又赢得了一个比较好的发展空间。l，以狱《加幻
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51;F224

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 张智慧;我国上市公司债券融资对公司绩效影响的研究[D];北京化工大学;2011年

本文编号：2625188