多期证券投资组合及其鲁棒模型研究

发布时间：2020-04-13 07:42

【摘要】： 1952年美国经济学家Markowitz发表的题为《Portfolio Selection》的文章,建立了著名的组合证券投资模型,标志着证券投资研究由定性研究走向定量研究,其研究成为现代投资学的基石。在Markowitz的组合投资模型中,假设股票无限可拆分,股票交易无交易费用且是单期交易,即只考虑根据过去的历史数据来决定在n种证券上的投资,而没有考虑随市场变化调整投资策略的问题。因此不符合股票市场实际,并缺乏可操作性。 本文首先介绍了证券组合和风险度量的理论,阐述了传统的Markowitz投资理论的优点和缺点。然后以Markowitz理论的思想为基础,在β系数风险测度下,建立考虑分类约束和交易费用且股票不可拆分的多期证券组合模型。根据证券市场投资的实际情况,考虑多阶段的情形:投资者初入证券市场,决定组合投资;根据市场变化对组合进行调整,且调整分为以下两种情况:(1)不改变原来所投资的风险证券的种类;(2)改变原来所投资的风险证券种类。 考虑到投资问题的最优解对于期望收益和协方差阵的参数扰动很敏感,本文还在已经建立的多期投资组合模型的基础上,建立多期鲁棒投资优化决策模型,并对于模型进行分析,通过将鲁棒投资优化决策模型转化成为SOCP优化问题,从而进行优化求解。 本文针对在β系数风险测度下建立起来的模型进行了示例分析,选取了上证交易所的23支股票,采用2005年4月份上半月的每天的收盘价进行计算。利用混合遗传算法进行数值计算,计算的数据显示调整起到了较好的作用。
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F224;F830.91

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本文编号：2625771