国有股减持定价方法研究

发布时间：2020-04-13 12:53

【摘要】： 国有股减持是我国国有企业改革和资本市场发展完善的客观需要，因此也是一个在理论和实践中备受关注的话题。在国有股减持中最重要的问题集中在采用何种方式进行减持定价。定价方式将直接影响到国有股减持的成功与否。 论文采用理论与实证两种方法对国有股减持定价问题进行研究。第一章对国有股的现状以及减持的意义和原则进行了初步的分析，并参考文献综述做出了自己的判断。第二章对所有已实施过的所有方式和现有的各种减持方案作出简单的介绍和分析。第三章通过理论数学模型的建立，，从经济学意义上分析探讨了国有股减持后市场的均衡价格，同时发现只有按照这一均衡价格减持才符合市场的要求。根据这一模型，本文提出在坚持以询价为基础的市场化定价的原则下，可以采用送股或低价配股的方案保护老股东的利益。第四章主要针对2001年提出的《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》实施过程中市场的反应来进行实证分析，采用具体的股价和公司业绩等数据进行计量模型检验，发现股市的下跌与国有股减持不存在明显的因果关系。最后在第五章做出了关于全文的总结和政策建议。
【图文】：

表 4-2 2001 年新股发行和国发行股份 发行价 总股本2每2001 年 1-8 月最大值 45000 36.68 1251200 最小值 1600 3.78 2458.09 平均值 6432.5 8.60 37327.58 2001 年含国有股减最大值 45000 31.39 134549 最小值 1600 5 7000 平均值 13191.5 10.47 31085.58 4.2 对于市场反应的研究在金融市场 尤其是股票市场上 信要因素 从80 年代起 国外关于市场微
【学位授予单位】：清华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2002
【分类号】：F832.5

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本文编号：2626018