沪深300股指期货对我国股市的影响研究

发布时间：2020-04-13 20:48

【摘要】：股指期货,在上世纪80年代推出后就促进了美国以及世界各国的股市发展,不仅规避了投资风险,降低了股市的波动性,提高了流动性,更是增加金融衍生品的种类,创新了资产配置手段。正是基于股指期货的系统风险规避功能和多种作用,以及我国股市的现实情况,监管当局在考虑众多因素后,终于2010年4月推出了沪深300股指期货。 本文在借鉴国内外相关文献研究的基础上,以实证分析为主要研究方法,以规范和定性分析作为辅助。首先,从理论上介绍了股指期货的定义和作用,并对国内外的股指期货的发展进行了阐述；其次,对国内外的有关波动性和流动性的研究成果和方法进行了回顾和梳理；再者,选取我国沪深300股指期货推出前后的标的指数交易数据作为研究对象,运用GARCH模型实证研究了现货市场波动性变化。同时,运用成交量、相对价差和换手率指标,分析了沪深300指数、上证综合指数以及沪深300权重股的流动性变化情况,并尝试对其原因进行了解释。通过以上的分析,最后,本文得出了以下结论：在股指期货推出后,标的指数所代表的我国股市波动性确实有所减弱,而沪深300指数和上证综指所代表的股市流动性都有所增加,但沪深300权重股流动性并没有得到普遍增强。希望通过上述问题的研究,能够给我国监管部门、市场各方提供一些有益信息,以促进我国金融衍生品和资本市场的健康稳定发展。
【图文】：

非贵金属贵金属。其他O外汇546%图2一 12009年股指、股票期货所占期货比重Fig.2一 1Stoekindex&stockfuturesintheproPortionoffoturesofworldin2009资料来源:美国期货业协会网站。而2003一2009年世界期货交易量上升速度有所加快则间接导致股指期货占其比例有所下降，具体见下图2一3。但股指期货交易绝对量有极大增长，七年增长61.2%，由2003年的9.59亿手上升一到2009年的63.81亿手。……!卜.了奋IJIL之J，6000兮么50.00%舜 0.00%五水30.。。%冲20.00%1000% 0.00%!___…!!一一------一---一一;l—生一一飞!一一一--一一甲i一2002图2一2 200320042005200620072008200920102003年一2009年股指期货占世界期货交易比例 F192一 2StoekindexfutUresintheProPortionoftheworld，sfuturesfrom2003toZOOg资料来源:关国期货业协会网站。再具体看下全球期货合约排名情况，见表2一2，从全球2007一2009年的金融期货期权前十位交易量来看

非贵金属贵金属。其他O外汇546%图2一 12009年股指、股票期货所占期货比重Fig.2一 1Stoekindex&stockfuturesintheproPortionoffoturesofworldin2009资料来源:美国期货业协会网站。而2003一2009年世界期货交易量上升速度有所加快则间接导致股指期货占其比例有所下降，具体见下图2一3。但股指期货交易绝对量有极大增长，七年增长61.2%，由2003年的9.59亿手上升一到2009年的63.81亿手。……!卜.了奋IJIL之J，6000兮么50.00%舜 0.00%五水30.。。%冲20.00%1000% 0.00%!___…!!一一------一---一一;l—生一一飞!一一一--一一甲i一2002图2一2 200320042005200620072008200920102003年一2009年股指期货占世界期货交易比例 F192一 2StoekindexfutUresintheProPortionoftheworld，sfuturesfrom2003toZOOg资料来源:关国期货业协会网站。再具体看下全球期货合约排名情况，见表2一2，从全球2007一2009年的金融期货期权前十位交易量来看
【学位授予单位】：北京林业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51

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本文编号：2626420