公司价值增长能力指标在证券投资中的应用

发布时间：2020-04-14 21:08

【摘要】： 中国证券市场已经走过了十年历程，为我国经济的发展起了重要的促进作用。上市公司越来越多。投资者也越来越多。但是，中国证券市场是一个新兴市场，还不成熟，许多投资者的投资行为带有很重的投机成分：借概念炒做或盲目跟风。结果是股市大起大落，，许多投资者损失惨重。市场呼唤价值投资，投资者需要正确的投资理念。 公司价值的确定是一件极其困难的事情，因为未来的现金流量是难以比较准确估算或计算的。价格围绕价值波动，价值增长价格上升。计算公司价值非常困难，但计算公司价值增长能力指标则是相对不太困难的。如果知道一个公司的价值增长能力，则为判断公司价值变动方向提供了依据，从而为判断股票价格的波动方向提供了可能。 公司价值的增长取决于宏观环境和中观环境(行业状况)及微观环境(公司)。宏观经济和行业增长呈周期性变化。公司和企业是有生命周期的。可以利用净资产收益率来分析公司的生命周期。 作者经过大量实证分析发现：上市公司的净资产收益率或价值增长能力变化较明显地呈周期性；上市公司股价波动同净资产收益率变化相关的情况大量存在。这使得我们能够进一步把握股价波动规律。 然而，分析一家公司的价值增长能力仅仅看净资产收益率是远远不够的，因为其净利润中有很大部分可能来源于不稳定的投资收益或营业外收支净额。一定的主营业务收入和主营业务利润及营业利润是公司稳定盈利的先决条件。同时，还应当考虑运用了多少股东权益或净资产，应收款及其帐龄或坏帐的风 珍，有多少或有负债等因素，以便科学和客观地评价公司价值的增长能力。 作者尝试设计了一套公司价值增长能力指标，用来评价并在一定程度上预 刻公司价值增长能力，进而为证券投资活动提供参考。结果表明，利用该方法 组成的投资组合涨幅明显地优于大盘。 公司价值增长能力指标以宏观经济预测、行业增长预测为基础，利用公司 竿度报告或中期报告财务数据计算指标得分。该指标得分高，表明公司价值增 长能力强，或价值提升幅度大。从此类个股中，可以发现具有潜力的投资对象。
【学位授予单位】：四川大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F830.9

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本文编号：2627709