开放式基金投资组合系统性风险控制分析

发布时间：2020-04-19 03:55

【摘要】： 本文运用宏观经济学,证券投资学和期货市场学知识,论述开放式基金投资组合的系统性风险控制中存在的问题、原因和利用股指期货来改善系统性风险控制的策略。 文章从中国宏观经济发展状况入手,运用证券投资学的分析方法,分析我国证券市场的形势和开放式基金面临的系统性风险,着重分析了当前大小非减持、宏观调控、美国次贷危机对我国证券市场的负面影响。结合中邮核心优选基金的重点分析,以及其他基金的分析,将开放式基金投资组合的系统性风险控制中存在的问题主要归纳为三个:仓位控制不当、股票选择范围过窄、集中式的大比例分红。 对于存在的这三个问题,本文进行了原因分析,指出优质上市公司的相对不足、基金持有人的非理性赎回,基金排名的压力、证券市场制度不完善是造成以上问题的主要原因,该原因的挖掘,对开放式基金制定投资策略有一定的指导意义。 针对改善基金投资组合系统风险控制策略提出了若干条针对性的建议,分别为:增加优质上市公司数量改善供求关系、尽快推出股指期货提供套期保值工具、加强上市公司管理和设立平准基金等建议, 最后结合中邮核心优选基金的十大基金重仓股组合供了提出了静态和动态套期保值两套方案,详细叙述套保的过程并对套保的效果进行了对比,通过定量的分析得出重要结论,即开放式基金完全可以通过对现货套期保值的方法锁定收益来规避股票市场的系统性风险。这对未来股指期货推出后,开放式基金调整投资结构,获得持续稳定的收益进而促进中国证券市场稳定、健康发展有一定的指导意义。
【图文】：

图2一1未来儿年限售股的解禁市值示意图’注:流通市值以2007年n月16日的收盘价计算总体来看，2008年全年将有近3万亿市值的“大小非”解冻(见图2一1)，(股改承诺的大小非即上市公司的大小法人股，其划分的界限为5%，持有数量超过总股本5%的为大非，小于5%的为小非)，这对于目前总体规模不过9万亿元(2007年n月16日的股价计算)的A股市场而言，将彻底打破资金与筹码间的平衡。更关键的是，尽管“大小非”经历了股改送股的成本付出，但其总体股权购入成本仍然极低，即便按照暴跌后的市价套现

北京邮电大学工商管理硕士专业学位论文第12页共49页图2一1未来儿年限售股的解禁市值示意图’注:流通市值以2007年n月16日的收盘价计算总体来看，2008年全年将有近3万亿市值的“大小非”解冻(见图2一1)，(股改承诺的大小非即上市公司的大小法人股，其划分的界限为5%，持有数量超过总股本5%的为大非，，小于5%的为小非)，这对于目前总体规模不过9万亿元(2007年n月16日的股价计算)的A股市场而言，将彻底打破资金与筹码间的平衡。更关键的是，尽管“大小非”经历了股改送股的成本付出
【学位授予单位】：北京邮电大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前4条

1 李学峰;张舰;茅勇峰;;我国开放式证券投资基金与QFII行为比较研究——基于交易策略视角的实证研究[J];财经研究;2008年03期

2 骆惠南;李作为;;论衍生产品使香港地区股市走上健康发展之路——兼论对冲基金对股市的作用[J];国际金融研究;2008年01期

3 王春峰;卢涛;房振明;;股票、股指期货跨市场信息监管的国际比较及借鉴[J];国际金融研究;2008年03期

4 张宇;刘洪玉;;美国住房金融体系及其经验借鉴——兼谈美国次贷危机[J];国际金融研究;2008年04期

本文编号：2632901