中国投资基金业绩评价指标体系及方法研究

发布时间：2020-04-19 05:07

【摘要】： 投资基金业绩评价不仅是一种评价投资管理价值的方法，也是一种改进投资管理过程的反馈机制，它是基金业规范、健康发展的一个关键性环节。目前，我国投资基金业处于初步规范发展阶段，对投资基金业绩评价的研究和实践还处于萌芽状态，尚未形成自己的评价体系，因此，建立我国的基金业绩评价体系已成为一个需要迫切解决的问题。基于此，本文对我国投资基金业绩评价体系的构建进行了探讨，建立了初步的投资基金业绩评价体系，并利用该评价体系进行了实证分析，得出了一些有意义的结论。本文从理论、方法、应用等角度，多侧面研究了基金评价问题。首先，分析了我国投资基金业的现状，指出基金业绩评价的重要性。其次，在借鉴国外较成熟的评价指标和评价方法的基础上，结合中国证券市场的特点，对如何正确计量投资收益率和投资风险、如何合理选取各项评价指标以及市场基准的构建等问题进行了讨论，给出了各种评价指标的含义及计算方法，在此基础上，提出了中国投资基金业绩评价的指标体系，针对中国缺乏全国统一的、具有权威性的市场指数以及市场有效状态难以达到等现实，本文选择数据包络分析方法作为基金业绩综合评价方法。然后，根据建立的评价体系，，实证分析了2002年中国部分封闭式投资基金的业绩表现，对基金的各类指标进行了考察，并用数据包络分析方法对基金相对业绩进行综合评价、排序。实证结果表明：经过风险调整，大多数基金未能获得超越市场平均水平的超额收益率，即基金没能战胜市场；没有证据支持基金经理具有市场时机选择能力和选股能力；多数基金处于DEA技术无效状态，投入过量，产出不足；大多数基金投资雷同，没有明显的风格区分，基金管理人的管理能力还有待提高。最后，对投资者如何合理使用评价结果、投资基金经理人的激励约束机制的建立以及中国投资基金的发展模式进行探讨并提出若干对策建议。
【学位授予单位】：华侨大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F832.5

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