金融全球化趋势下QDII发展策略研究

发布时间：2020-04-22 05:10

【摘要】： 金融全球化是20世纪90年代就被广泛使用的一个词语,金融全球化的风险通常可以理解为全球金融体系运行过程中的风险,而国际金融市场是由单个国家的金融市场构成的。单个国家的金融风险必然或多或少地传递到国际金融市场中,同样的国际金融市场的总体风险和波动也必然会对各国金融体系产生影响。QDII作为资本市场尚未完全开放下的过渡产品,在台湾和韩国等都有相应的实践。台湾和韩国QDII对比中国现如今QDII的运行,可以得其运营所需要的资本制度,法律制度以及金融监管等。2007年8月,美国的高风险次级贷款引发了金融领域的危机,国家之间金融关联性增加导致了全球金融的震荡。我国的QDII基金的发展就是处于这样的一个大的环境中,同时内在的经济转轨,相关的法律以及监管制度并不完善等。QDII作为一种调节外汇储蓄,稳定汇率的手段被提到议程并在过去一年多中发挥了重要的作用。本文研究的重点是在金融全球化的背景下,全球经济受金融危机的冲击之后,研究QDII基金的未来发展,投资建议等。中国的QDII基金发展到现在,经历的时间也是有限的,特别中国QDII在刚推出的时候,曾经引起国内A,B股和香港H股的几番起落。同时国际经济大的环境发生了巨大的变化,金融危机对全球的影响是如此的强烈,QDII制度推行对中国的现在存有的金融制度提出了诸多的挑战,从产品设计从金融监管从汇率制定等多各方面影响。自2007年投资海外开始,QDII出现了产品设计不合理,海外投资时机选择的不恰当,投资者信心下降,投资组合收益不高,QDII净值下滑等多方面问题,特别在经历了金融危机冲击之后,更为突出,站在QDII基金投资收益分析的基础上,深入挖掘投资观点,对宏观,行业等各个基本面研究,站在全球范围内对QDII基金资产在评估可承受的风险基础上进行有效配置。选择中国A股市场与其他国家市场的相关性较低甚至为负相关的股票或者债券市场,通过跨境投资,分散单一市场集中投资的风险,提高QDII基金的投资收益。同时更新产品设计模式,规避QDII基金的汇率风险。在非完全有效的市场中,通过专业研究可以获得信息优势,获取超额收益。在全球范围内,投资于具备良好成长前景、持续竞争优势、定价合理的高质量上市公司能创造长期卓越的投资回报。划定投资重点区域,深入的基本面研究加上全面的宏观经济分析是挖掘具有上述资质的上述公司的最有效的方法,善于识别市场中的估值洼地。为中国金融监管、资本市场法律的健全以及组合投资理念,为QDII防范金融危机做出自己的探讨。
【图文】：

“三元悖论”,克鲁格曼

本国的货币政策将趋于无效。其相互关系可以用三个点表示（图 1-1），，三个点表示三种政策，三条线表示三种政策的搭配。一种组合是当局追求策的独立性而坚持固定汇率制，这样就必需实行严格的资本管理；反之，局追求的是货币政策的独立性并且允许资本自由流动，就必需采用浮动汇样当政策处于开放资本市场和实行固定汇率制时候，货币政策则效果甚微中很多国家处于固定汇率制度和自由浮动汇率两个极端情况之间的中间为实行完全的固定汇率制度和自由浮动汇率制度是很困难的。对于给定汇率制度越是关注，货币政策在追求其他目标中限制越多。一般情况下，论在自由浮动汇率制度或者固定汇率制度下，都会考虑汇率对货币政策的当浮动的汇率制度受到外来投资冲击的时候，政府为了对付这些冲击，币政策控制是必然的选择。在此理论下，中国目前还不可能完全放弃资本但进入全球市场又是我国促进发展经济的一大动力，所以只能逐步实现资

通货膨胀,百分点,负利率,楼市

第四章国内外 QDII 的发展实践及其启示上海师范大学硕士学位论文3.经济指标。CPI 反映城乡居民购买并用于消费的消费品及服务价格水平的变动情况，以此反映通货膨胀程度。中国 07 年 CPI 的数据表明（表 4-4），全年居民消费价格上涨 4.8%，涨幅比上年提高 3.3 个百分点(12 月上涨 6.5%)，其中，城市上涨 4.5%，农村上涨 5.4%。实际负利率确实是导致资金大量流入股市和楼市，特别在 2007 年上半年的 CPI 比同期高出三个百分点（图 4-1），轻度通货膨胀在一定程度上显示出来，M2 与 CPI 的关系更进一步表明投资者在此时对市场信心大，同时 QDII 的推出恰巧成为流动性自发选择的一个出口。
【学位授予单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F831.51

【参考文献】