契约型证券投资基金托管人制度研究

发布时间：2020-04-30 13:29

【摘要】： 证券投资基金业发展的核心问题是如何保护投资者权益,树立投资者对基金业的信心。证券投资基金“外部管理”的运作特点及其产生的“委托--代理”问题使得作为基金持有人的利益极易遭受侵害,因此基金内部治理必须关注基金的内部的制衡机制,特别是基金管理人行为的监督与控制。在证券投资基金的契约--受托人模式中,这种对管理人的监督制衡责任一般由基金托管人来承担。我国证券投资基金行业规范发展的历史虽然很短,但是在证券投资基金内部治理方面的建设发展很快,在基金管理人行为控制和内部制衡机制的问题上形成了具有自己特色的托管人制度,并在基金内部监控中发挥着良好的作用。不过随着基金行业的快速发展,基金治理中不断产生新问题,诸如“老鼠仓”的丑闻不时见诸于报端,给行业的健康、持续发展造成了不利影响。人们对我国托管人制度的合理性和有效性也产生了质疑。面对基金业发展的新情况,我国已启动对《证券投资基金法》的修改,如何有效监督制衡管理人以保障投资者的利益是其中的重点内容。因此,现实实践与制度变革双重需求的背景下,对证券投资基金托管人制度进行系统的理论和实践研究,为建立科学、合理的基金内部监控、完善基金内部治理提供支持,具有很大意义。本文立足于契约型基金,对托管人制度从其合理性、制度的历史、制度的具体架构等方面进行了全面研究,并对我国托管人制度进行了评述,具体从以下方面展开: 第一部分,通过对证券投资基金特殊的外部管理结构及其产生的风险的分析,本文认为,托管人制度的产生即是为了控制证券投资基金这种特殊的治理结构所导致的管理人因权力集中而产生的道德风险行为。在分析了基金托管人产生原因的基础上,对投资基金托管人制度在域外和国内的发展历程作简单的介绍。第二部分,研究托管人在基金法律关系中的地位。首先研究了契约型基金当事人法律关系构建理论中的“一元论”、“二元论”和“共同受托论”及各自的立法例代表,然后对我国基金当事人之间的关系进行分析,对我国基金托管人的受托人地位作出界定。第三部分,基金托管人的基本职能。以各国基金立法和实践为基础,对契约型托管人的基本职能进行了总结,认为保管基金资产是其原生职能、监督基金管理运作是其核心职能、增值服务是其随着基金业发展而发展起来的新职能。通过比较,认为我国对基金托管人在监督职能上的赋权不足,导致基金托管人对基金投资的运作往往“有心无力”,因此,应该在保障基金托管人充分获取基金运作信息的基础上,赋予基金托管人事前审查、违法行为停止请求、事后诉讼救济等更多的监督手段。第四部分,对基金托管人的选择作出探讨。从立法比较中得出托管人的独立性是托管人履行职责的必须,保持独立性是托管人选择必须遵循的原则,各国对托管人选任的相关规定也围绕其展开。回归我国立法与实践,本文认为我国基金托管人在选任、报酬给付等方面事实上操纵于管理人,这导致基金托管人严重缺乏独立性,加上高行业准入要求使得托管人市场缺乏竞争性,使得托管人监督职责履行不足,须对托管人选择制度进行改革。第五部分,托管人的约束与激励。如何设计制度以赋予托管人履行职能的动力和压力,是本部分的重点。研究从托管人的责任设置、激励构建展开,对我国托管人责任制度与激励机制进行了考察,对我国基金托管人民事责任体系不完善和激励机制欠缺的问题进行了评述,并提出了建议。
【学位授予单位】：西南政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：D922.287;F832.51

【参考文献】