上市公司股价增长潜力的实证分析

发布时间：2020-05-04 17:36

【摘要】： 本文主要对上市公司年报数据与未来一年的股价涨幅之间的关系做实证研究。文中没有采取通过财务数据直接评估上市公司绝对价值的一般方法,转而通过实证研究各上市公司股价增长潜力的相对数量关系,通过股价增长潜力的对比而将各上市公司的投资价值做了转化,使问题更为简单明确也更契合证券投资的实际。 本文以上市公司公开的年报数据为基础,通过综合参数检验、因子分析、聚类分析等各种多元统计分析方法提出了CTF股价增长潜力模型和CTF指标,用以揭示在年报公布后的一年里,各上市公司的股价增长潜力。并以沪市200余个上市公司为样本对其2005和2006年度的年报数据,和来年的股价实际增长做了实证检验,并将依据CTF模型建立的投资组合与其他常见的投资模式,以及所有样本的平均涨幅做了对比,验证了模型的有效性和可靠性。 文中还从规范分析角度,分析了以方差大小直接判定各投资组合投资风险的不足之处,并通过对投资组合中样本离差性质的分析,提出了自己的模型,用以判断各投资组合的超额回报能力和投资风险。 从实证检验的结果看,依照CTF模型和CTF股价增长潜力指标建立的投资组合其平均盈利至少超过平均盈利50%以上,最高超过平均盈利119.7%。而且其超额回报能力和投资风险,也明显优于依据市盈率、每股收益等常见指标建立的投资组合。同时还发现,每年CTF指标排第一位的个股,其随后的年度涨幅都在全体样本中名列前茅(第一和第三)。 文中最后根据CTF模型的指标的用途和特点,分别对政府监管部门、上市公司运营管理层、和投资者分别提出了建议。
【图文】：

硕士学位论文第1章导论图1一1论文逻辑结构图1.5本文的创新之处鉴于国内学者在上市公司价值研究方面大多预先确定某类财务指标为企业价值核心，比如现金流或者市盈率，或者干脆将企业能力预先分为

图3一1因子分析碎石图(陡坡图)下是方差最大化正交旋转之后的成份矩阵和成份示意图:表3一5因子分析的成分矩阵表RotatedCo.POnent地trix(a)CCCCC伽Ponentttlllllll222333固固定资产清理理一02222.03999.99999每每股净资产产.06999.98999.04000收收到的税费返还还.89444一06999一00333应应收补贴款款.86333.18999一03111onMethod:PrineiPalComPonentAnalysis.Method:Vari哑xwithKaiserNormalization.ioneonvergedin4iterations.
【学位授予单位】：中南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F830.91

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本文编号：2648753