我国基金羊群行为对股价波动影响研究

发布时间：2020-05-04 20:02

【摘要】： 我国股票市场自诞生以来就一直存在着暴涨暴跌的现象,为了改善股市投资者结构,抑制市场的剧烈波动,管理层提出了“超常规发展机构投资者力量”的战略。在这一战略的指导下,我国证券投资基金取得了长足的发展,已经成为股票市场中一股举足轻重的力量。基金的投资行为对股市的影响也越来越大,而羊群行为正是基金投资行为中最引起人们关注的一种现象。目前来说,通过LSV模型对我国基金羊群行为的存在性进行研究,已经取得了一致观点。但关于基金羊群行为对于股票价格波动影响的研究,目前出现了“加剧波动”和“减弱波动”两种截然相反的观点。因此,对我国基金羊群行为及其对股价波动的影响进行研究对于引导基金业健康发展和优化股票市场投资环境具有十分重要的理论与现实意义。 本文在对我国基金投资行为中出现的问题以及股票市场波动特征分析的基础上通过实证研究方法对我国基金羊群行为对股价波动的影响进行分析。先以2006年第2季度至2009年第3季度的偏股型基金为样本,利用LSV模型对其羊群行为进行测算,再以测算出的基金羊群行为度为基础构建一个面板数据模型,对基金羊群行为对股价波动的影响进行实证研究。 通过上述研究得到的结论是：1.我国证券投资基金普遍存在显著的羊群行为、买入羊群行为以及卖出羊群行为；2.我国基金羊群行为与股票价格的波动呈正相关关系,但是2009年第3季度呈负相关关系。最后,本文结合前述研究从完善股票市场交易制度、提高上市公司质量、加强信息披露透明度、建立合理规范的基金评价体系等角度提出了引导我国证券投资基金健康发展,优化我国股票市场投资环境的政策建议。
【图文】：

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本文编号：2648918