我国开放式基金绩效评估的实证研究

发布时间：2020-05-17 07:42

【摘要】：随着我国开放式基金的快速发展,开放式基金已经成为证券市场的一支重要队伍。科学、合理地评估各基金的绩效及确证哪些因素影响基金的收益能力,能为基金公司、投资者、监管当局提供丰富的以资决策的信息。本文就此进行了以下的分析研究: 首先介绍我国开放式基金绩效研究背景及意义,国内外学者在此领域的相关研究以及研究思路、方法及结构,并对开放式基金的有关情况及其绩效评估问题进行了叙述。接着介绍基金绩效评估有关的理论,包括基于风险测度的评估方法、择时选股模型和绩效归属分析模型,并进行了分析。第三,本文选择了三大经典风险调整指数、信息比率、绍坦诺比率、现金比例变化法、T—M模型、H—M模型和Fama绩效归属分析模型对2004年我国开放式基金的业绩、基金经理人的择时选股能力、选股能力与择时能力的相关性、基金组合的超额收益来源、各基金指标评估绩效的一致性进行评估,得出以下结论:我国开放式基金的业绩水平整体是超过市场基准组合的;基金经理有一定的选股能力但缺乏足够的证据,基金经理呈现一定的择时能力,但择时能力不强;基金组合的超额收益分解为选择收益与风险收益,同时进一步分解选择收益与风险收益,揭示超额收益的来源,为投资者更好地选择基金品种提供参考;经过风险调整的五种评价指标对基金业绩的排序结果高度相关,不考虑风险调整的收益率指标对基金业绩排序结果与考虑风险因素的排序结果也有高度的相关性。在此基础上,提出相应的建议。最后,本文就实证研究归纳总结一些重要的结论,并根据实证研究和我国证券市场的实际情况提出有待进一步研究的问题。实证分析的使用成为本文的重要特色。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F832.5

【引证文献】