中国股市反应偏差的行为金融学解释

发布时间：2020-05-27 10:35

【摘要】： 行为金融学结合实验心理学有关个体决策的研究成果建立的投资者心态模型,较成功地解释了股票市场中与有效市场假说相悖的反应偏差异象。但是,对发展时间较短,具有区别于成熟市场的独特市场制度和社会环境的中国股票市场而言,这些模型存在适用性的问题。适用于中国股票市场的投资者心态模型必须考虑中国市场环境下投资者的心理偏差。 本文利用理论分析和经验研究,分析研究了在我国股票市场特殊环境影响下投资者表现出来的心理偏差,认为投资者不仅具有与成熟市场一致的心理偏差,如过度自信,也具有自身特性的心理偏差,如投机心理;进而分析了在这种投机心理的作用下,不同投资者表现出不同的行为特征:机构投资者倾向于操纵市场;个人投资者倾向惯性交易和处置效应。在此基础上,本文仍然以HS模型为整体框架,在加入中国投资者的投机心理条件下,对其加以改进。根据股票市场的习惯,模型分别从一个牛市周期和熊市周期去分析中国股票市场反应偏差的形成过程,认为投机心理影响下的机构投资者和个人投资者的相互作用是导致反应偏差的主要原因,模型也较合理地解释了中国股票市场反应偏差异于成熟市场的特征:反应过度显著,反应不足不显著。 然而,中国股票市场反应偏差的研究都是建立在市场制度不完善的背景下,我们对模型的改进也是以目前特殊的制度和社会环境为前提,因此随着中国股票市场改革的深入,市场制度的逐渐完善,有必要重新审视反应偏差以及加入新的条件去改进投资者心态模型。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.51;F224

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;为何中国股市熊霸全球[J];证券导刊;2011年24期

2 魏雅华;;B股的未来:前程似锦[J];企业研究;2011年13期

3 魏雅华;;国际板恐惧征[J];产权导刊;2011年07期

4 何江涛;;百元股诞生搅动中国股市[J];中国经济快讯;2000年09期

5 金牛九段;;汇改是中国股市牛熊分水岭[J];股市动态分析;2011年27期

6 黄苏鹏;;民贱伤股 股贱伤民[J];金融经济;2011年15期

7 魏葳;;中国股市的头号腐败——中国股市上到底有多少假账户?[J];新经济;2001年07期

8 黄湘源;;中国股市应验摩天大楼指数魔咒[J];金融经济;2011年17期

9 郑磊;;资本市场崛起三疑问——评赵迪的《资本的崛起:中国股市二十年风云录》[J];中国高新区;2011年06期

10 佚名;;投资中国股市或许正当其时[J];报刊荟萃;2011年09期

相关会议论文 前10条

1 朱琴芬;庞秋月;;中国股市治理思路辨析[A];上海市经济学会学术年刊（2008）[C];2009年

2 王永锋;蒋屏;;影响中国股市股票收益率的多因素实证分析[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年

3 ;“全球经济一体化下的中国经济与中国股市”座谈会[A];“全球经济一体化下的中国经济与中国股市”座谈会论文集[C];2007年

4 曾康霖;;对以国字号为主的中国股市弊端的初步分析[A];中国风险投资与资本市场会议论文集[C];2004年

5 龙文;关蓉;王惠文;;基于符号数据分析的中国股市风格板块市场特征研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

6 余有亮;;对中国股市若干问题的探索[A];2005湖南省证券法制研究资本市场改革与发展研讨会论文专辑[C];2005年

7 徐茂魁;;“非均衡二元结构”的中国股市如何涅i肹A];中国经济发展进程中的热点问题探讨[C];2003年

8 胡朝霞;;中国股市涨跌停机制的绩效研究[A];厦门大学宏观经济研究中心授牌仪式暨“转轨时期中国宏观经济理论与政策”学术研讨会论文集[C];2005年

9 于瑞厚;;我国金融业开放与隐忧[A];中国生产力学会第十四届年会专辑[C];2007年

10 赵晓;;人民币还没有真正的升值[A];“全球经济一体化下的中国经济与中国股市”座谈会论文集[C];2007年

相关重要报纸文章 前10条

1 吴祖尧;中国股市何以跌至千点[N];中国保险报;2005年

2 明贵栋;中国股市不再跛足前行[N];中国工业报;2005年

3 理柏资深研究分析师 樊林波;中国股市何以逆势而行[N];证券日报;2005年

4 ;中国股市：向前还是向上[N];第一财经日报;2005年

5 江国成 贺伟 潘清　;踏穿千点对中国股市意味着什么[N];经济参考报;2005年

6 本报记者 郭宏超 孙健芳;上一周，，关乎中国股市未来[N];经济观察报;2005年

7 苏培科;病入膏肓的中国股市应防患于未然[N];中国经济时报;2005年

8 张东臣;中国股市“补偿”与“赔偿”之乱[N];中国经济时报;2005年

9 记者 乐绍延;中国股市最有希望[N];人民日报;2003年

10 乐嘉春博士;引入股指期货加快 中国股市的趋势逆转[N];上海证券报;2005年

相关博士学位论文 前10条

1 周颖刚;中国股市效率研究[D];厦门大学;2001年

2 潘文荣;QFII及QDII制度下中国股市世界联动性研究[D];江西财经大学;2010年

3 王尧基;论中国股市思想发展的几次突破及意义[D];复旦大学;2003年

4 谢曙光;中国股市投资收益非对称及其治理研究[D];复旦大学;2004年

5 王智波;渐进式转轨下的中国股权市场与股权定价[D];华中科技大学;2004年

6 胡勤勤;中国股市β系数稳定性、时变性和影响因素的实证研究[D];厦门大学;2004年

7 崔准焕;中国股市与美国股市之间联动性研究[D];浙江大学;2007年

8 刘建和;中国股市价格形成机制研究[D];浙江大学;2004年

9 张弘林;西方股票投资思想的演变与当代中国股市研究[D];复旦大学;2006年

10 郑学军;中国股市的结构与变迁[D];厦门大学;2001年

相关硕士学位论文 前10条

1 朱永安;基于混合分布假说的中国股市量价关系实证研究[D];东北财经大学;2003年

2 谢家泉;高频数据模型及其在VaR中的应用研究[D];湖南大学;2005年

3 邹熹;行业、地域和风格配置策略在中国股市的应用研究[D];华中科技大学;2005年

4 郭晓慧;中国股市的政策效应研究[D];郑州大学;2007年

5 裘超强;中国股市价值投资研究[D];上海交通大学;2008年

6 张宇;基于定向增发收购资产事件对中国股市半强式有效研究[D];西南政法大学;2008年

7 赵宏;中国股市非正常波动分析及对策研究[D];大连理工大学;2002年

8 段岚;简论规范和健康发展中国股市[D];湘潭大学;2001年

9 谭剑伟;中国股市反应偏差的行为金融学解释[D];湖南大学;2007年

10 吴玉珊;中国股市效率的计量研究[D];暨南大学;2004年

本文编号：2683399