基于央票利率的短期融资券定价与发行研究

发布时间：2020-05-28 07:38

【摘要】： 随着全球经济的发展,金融市场也发生着翻天覆地的变化。金融创新不断深入,金融工具不断增加,不仅为企业投融资提供更多的途径,为投资者提供了更多的投资机会,也对商业银行的业务产生了挑战。中小企业要求生存、求发展,就必须扩大融资规模,但是各种因素决定了中小企业融资难的问题,而大型企业相比之下虽然融资条件优于中小企业,但是各种融资方式成本的不同决定了企业必须探索成本最低廉的融资手段。短期融资券应运而生,为企业融资提供了一种全新的选择。但是短期融资券在我国存在的时间还比较短,融资券的定价还没有成熟,所以本文就是研究基于央票利率的短期融资券的定价和发行问题。 本文首先提出研究的意义和背景,接着对国内外近年来的理论及实践成果进行回顾和综述,通过对央票利率和短期融资券利率的分析,发现它们的线性关系,从而构建了一元线性模型,并进行实证检验,进而进行了案例分析,最后本文提出论文的不足和未来研究展望。
【图文】：

1.0000 0.0000图3一5短期融资券利率与央票利率趋势图2由图3一4中不难看出2007年8月以前，发行规模小于10亿元及介于10一20亿元之间的短券利率相差不大，几乎在10几个bP左右，8月以后差距稍有扩大。而图3一5中，发行量在20一100亿元之间的短券利率与10亿元以下的短券利率差距则一直比较大，几乎都接近或超过50个bp。而四支发行量大于100亿元的短期融资券利率均比同期其他短券利率低很多，主要是因为发行量大，流动性溢价低，而且发行者均是电信、石化等大企业，信用风险较小。综合以上可知，发行规模小于20亿元的短期融资券利率相差不大

10亿元的短期融资券利图3一4短期融资券利率与央票利率趋势图 7.0000 6.0000 5.0000哥 4.0000露 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000图3一5短期融资券利率与央票利率趋势图2由图3一4中不难看出2007年8月以前，发行规模小于10亿元及介于10一20亿元之间的短券利率相差不大，几乎在10几个bP左右，8月以后差距稍有扩大。而图3一5中，发行量在20一100亿元之间的短券利率与10亿元以下的短券利率差距则一直比较大，几乎都接近或超过50个bp。而四支发行量大于100亿元的短期融资券利率均比同期其他短券利率低很多，主要是因为发行量大，流动性溢价低，而且发行者均是电信、石化等大企业，信用风险较小。综合以上可知，发行规模小于20亿元的短期融资券利率相差不大
【学位授予单位】：南京理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F224;F830.91;F820

【引证文献】

相关硕士学位论文 前5条

1 郭益忻;短期融资券发行利率研究[D];复旦大学;2011年

2 邹洁白;影响中国短期融资券利差的因素的实证研究[D];辽宁大学;2011年

3 张冬;我国企业短期融资券发行定价实证研究[D];华东师范大学;2010年

4 李艳丽;短期融资券发行利率影响因素分析[D];复旦大学;2012年

5 唐志成;我国短期融资券二级市场定价研究[D];华东师范大学;2012年

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本文编号：2684927