基于DEA和超效率模型的我国开放式基金业绩评价

发布时间：2020-05-29 03:19

【摘要】： 随着我国金融市场的发展,基金同银行、保险及证券一样,成为我国金融市场的主角。与此同时,从2001年我国发行第一只开放式基金起,开放式基金迅速发展,目前已经取代封闭式基金成为我国基金市场的主角。因此,建立健全开放式基金业绩评价体系,全面客观的评价我国开放式基金的业绩显得尤为重要。 本文在国内外研究文献的基础上,结合我国开放式基金的实际情况,采用定性和定量分析的方法对2003年12月31日前成立的53只开放式基金的业绩进行研究。本文选用期初基金净值、日收益标准差和单位基金费用率为投入指标,期末基金净值、月收益率为产出指标,运用DEA及超效率模型以2006年7月3日到2009年6月26日为研究窗口,采用线性规划对样本基金的效率值进行计算。研究发现：我国开放式基金整体效率较低,并且不具有持续性；债券型基金相对有效；基金管理人的水平差异是影响基金效率的主要因素,而基金规模与基金效率没有相关性。最后本文结合实证的研究结果,对发展我国开放式基金提出了几点建议。
【图文】：

图2一2开放式基金净值占全部基金净值总额的比重数据来源:中国基金网公布的基金业绩报告总体来看，开放式基金在全部基金中的比重一直呈上升趋势，并且在2003年首次超过封闭式基金。2009年开放式基金的份额略有下降，主要原因是我国开放式基金中，股票型基金所占比重较大，受国际金融危机的影响，大多数股票基金大量缩水，资净值减小，导致开放式基金净值比重下降。在我国，开放式基金能够逐渐替代封闭式基金，成为基金业的主体，除了开放式基金固有的规模优势、期限优势、价格优势等之外，还与我国的实际情况密切相关。首先，我国证券市场规模小，上市公司质量差、市场投机气氛较重等，造成我国基业实际运作的环境不完善，这些可以通过证券市场的培育和规范以及通过加强监管逐步解决。但是封闭式基金制度激励不相容、对投资者利益保护不足的内在缺陷，靠完善外部环境是不够的，要解决这个问题，必须发展开放式基金，充分发挥开放

基金综合指数(HFI)，我国的开放式基金在这个阶段经历了上升，，下降，再上升一个完整的周期，其中HFI指数在2007年9月份左右，达到了最高点，在2008年10月左右下降到最低点，如图4一1所示。
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F832.5

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本文编号：2686307