中国证券市场信息披露制度的完善

发布时间：2020-05-29 03:56

【摘要】： 信息披露作制度是证券市场赖以建立发展的根本和证券法律制度的核心,同时也是证券投资者权益的有力保障。而研究完善现行的信息披露制度有着极大的必要性,这主要是基于以下几个方面的原因: 首先,中国的证券市场正处于迫切需要大的发展的阶段。证券市场作为中国市场经济建设的重要组成部分,能够高效地对社会资金资源进行配置,对于中国经济的发展起着不可替代的作用,大力发展证券市场融资渠道刻不容缓。而一个市场的正常发展离开了相应的制度建设是不可想象的,尤其是作为证券市场根基的信息披露制度。其次,中国的证券市场虽然在较短的发展时间里已经建立起相对比较完善的市场、法律和监管体制,但同发达国家上百年的发展相比较,还存在相当多的问题,其中最重要的就是由于目前国内证券市场的制度性缺陷导致了一个不完全公平的市场存在,这种不公平的市场导致了对投资者保护不足、对违法行为处罚力度不够等问题的存在,这些问题的存在极大地影响了投资者的投资热情,导致大量投资者“用脚投票”退出市场,而一个没有投资者的市场也就没有了存在的价值。信息披露制度的完善,能够在有效地堵住这些漏洞的基础上,实现对投资者更好的保护,从而促进投资者的投资意愿并繁荣整体的证券市场。第三,现代企业的一个重要特征就是所有权同经营权的分离,具体到上市公司而言就是股东的所有权和公司的实际经营权的分离。良好的信息披露行为可以使大众更容易判断一个上市公司质地的好坏,进而影响到上市公司在市场上的价值体现和在市场中进行融资的成本及能力,间接作为激励机制起到了对公司管理层的监督作用并促进上市公司加强内部管理、提高业绩的意愿。正是基于以上的原因,说明了信息披露制度完善的必要性,但在完善的过程中,如何完善、到什么程度、市场的参与者和监管者在其中发挥什么样的作用,都是值得严肃研究考虑的问题,而这种研究考虑单纯依靠闭门造车是无法完成的,必须进行横向的比较,借鉴成熟市场的经验。本文的目的旨在通过对我国的现行信息披露制度进行分析研究,找到其中存在问题的部分,同时依照信息披露制度设计之初的精神,在借鉴发达国家成熟市场成功经验的基础上,结合中国证券市场实际情况,提出相应的改进建议和意见。本文除序论和结语外,正文部分由三章构成。序论中的主要内容是阐明本文的写作目的以及采用的主要研究方法,同时对于本文的一些相关的概念和问题进行说明介绍。第一章的主要内容是通过实证的方法,从体系结构、设计原则、立法以及监管的情况等几方面对我国现行信息披露制度的运行情况进行分析说明。同时在结合实际情况基础上揭示目前存在的问题,如对中小投资者保护不够、违法处罚力度过轻、监管不足等。此外,对于作为市场参与者的投资者和上市企业在这体系中的利益分歧与共同点进行阐述,并进一步说明制度的滞后对于我国经济发展的影响,表明加强制度建设的必要性和迫切性。第二章在发现问题基础上,运用经济学、管理学等方面的研究成果,参照研究了解发达国家成熟证券市场相关制度的运行情况,并和我国目前的制度情况进行对比,找到值得我们在建设完善信息披露制度借鉴吸取的部分。对于我国在发展过程中所遇到的类似问题,成熟市场是如何加以对应的,以及是如何从制度的角度加以解决是第二章的重要组成部分。承接第一章中提出的问题所在和第二章的成熟市场对类似问题的解决思路及相应的制度建设情况,对于如何在借鉴成熟市场的成功经验加以借鉴基础上,同中国的实际情况进行结合。本文第三章重点由法制制度的建设、监管体系建设以及促进上市公司披露意愿和内部控制改进这三方面提出了个人对于中国证券市场信息披露制度完善的意见和建议。其中法律制度的建设主要包括健全法律体系和强化股东权责两方面加以阐释,而监管体系建设的内容主要在发挥交易所信息优势、强化执法监督以及对第三方机构的要求方面提出自己的见解和意见,此外,上市公司作为证券市场重要的参与者,在第三章中也对其进行了分析,主要由扭转上市公司消极披露意愿和强化内控制度建设两方面着手,强调上市公司在完善信息披露制度过程中应起的作用以及对上市公司自身利益的保护机制。结语部分在对正文中的内容做简短回顾后,再次强调了信息披露制度建设的重要性和本文写作的目的。信息披露制度是公正的基础,也是证券市场乃至整个资本市场的基石,它的完善关乎牵涉到资本市场的发展能力。由于中国的资本市场还处在发展完善的阶段,暴露出来很多的问题,其中很大程度都涉及到信息披露制度。综合本文的内容,如果能够在分析研究的基础上,得到有益于中国证券市场制度建设的一些方法,从而能够发现保护投资者并促进上市公司发展的途径,实现证券市场参与者的共同利益最大化,就是本文的意义所在。
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51

【引证文献】