对建立和发展我国市政债券市场的构想

发布时间：2020-05-29 07:18

【摘要】： 市政债券属于地方政府债券，是一些发达国家资本市场的重要融资工具。目前中国债券市场上市政债券尚属空白。本文在借鉴发达国家债券市场成熟经验的前提下，针对目前国内的实际情况，探讨如何开发具有中国特色的市政债券市场，从而满足中国城市基础设施建设的庞大资金需求，推动中国资本市场的发展。 本文首先介绍了有关市政债券的一些基本概念和理论，强调了市政债券是地方政府法人资格的体现、是信托责任和破产约束的结合，有着严格的选择性，并且强调地方政府信用在市政债券市场上的奠基作用和地方政府违约的反面经验；接着简要介绍了发达国家英国、德国和日本的市政债券市场，详细介绍了美国的市政债券市场，指出美国市政债券的实质是地方政府的信用落实还债和担保问题，它的关键在于通过信用增级提高信用水平，它的突出特点是利息收入免税。在分析一般责任债券和收入债券后，探讨了市政债券市场的运作，具体分析了市政债券的发行主体、资金用途、投资者和中介机构；在此基础上，深入研究了美国市政债券市场的风险防范措施：法律对举债权和举债规模的严格限制、设置专门的监管机构、广泛发挥社会的监督力量、建立清晰明确的责任体系和通过保险加强债券的清偿保障。然后深入研究中国城市基础设施建设融资体制现状，指出我国的城市化将产生庞大的资金需求，但是现行的基础建设投融资体制存在重大的弊端，如缺乏引导社会资本投入城市基础设施建设的机制，隐蔽的地方政府债务体系蕴含较大风险等等。接着从完善中央和地方财政制度、推动中国投融资体制改革角度分析了中国发行市政债券的必要性；从宏观经济的稳定、资本市场的发展和债券市场品种的空白分析了中国发行市政债券可行性，从发行主体、担保、利率、流动性、利息征税和举债规模等众多角度分析了发行的主要障碍。最后构想如何发展我国市政债券，，提出了发展市政债券的市场导向、安全稳健和法制等三项基本原则，着重指出市政债券的信用和税收风险控制措施；市政债券的市场准入、债券设计、信用评级等相关问题。并且结合实际情况，设计了武汉市市政债券的发行。
【学位授予单位】：华中师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F812.5

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本文编号：2686601