基于半参数ARCH-M模型的风险厌恶度量

发布时间：2020-06-02 23:33

【摘要】： 本文的研究焦点是风险厌恶的度量问题,即如何寻找一个更为符合实际的方法来估计股票市场的总体风险厌恶。在实际中能够较好估计股票市场的总体风险厌恶程度是有很多实际意义的。我们首先在文中的绪论部分中简单介绍了个体风险厌恶和市场总体风险厌恶的概念及其两者之间的联系。在第二章里,我们介绍了用于风险厌恶度量的常系数ARCH—M模型和Chou etal.'(1992)的时变系数ARCH—M模型并分析了上述模型的一些不足之处。 在接下来的第三章里,我们提出了半参数ARCH—M模型来度量风险厌恶。为了避免将风险厌恶系数变化局限于某个特定的过程,在该模型中,风险厌恶系数被看成一些经济变量的未知函数。我们采用两阶段估计来分别估计均值方程中未知函数和波动方程中未知系数,其中,第一步是基于局部线性方法,第二步是基于局部极大似然方法。我们紧接着讨论了估计的渐进性,基于渐进偏差和渐进方差的表达式,我们给出窗宽的估计方法。 在文中的第四章节,我们对所提的模型及其估计方法做了一些数值模拟,发现模型表现还是令人满意的。在此基础上,我们对中国上海股票市场和香港股票市场做了实证研究,对结果做了相应的分析和解释以及对两地市场的做了比较。 在第五章中,我们对第三章的模型做了拓展,将其残差项的分布从正态分布拓展到一般分布,同样我们也是可以证明所提出的估计的渐进性,由于证明过程类似,文中只给出了一些额外的条件和渐进结果。我们还讨论了模型可能遇到的问题和有待改进的地方。
【图文】：

广州大学理学硕士学位论文___/////一户才才图4一l例 1.(a)Solideurve15true cUrVe15IrUeeurveofm:(.)，eurve二1(.)do讹 dCUrve，dottedc山附 e15itsestimator(leftPanel).(b)Solid 5arethe90%eonfidencebands(rightPanel)·‘‘一一一一一一 -------一 一图4一2例 2.(a)Solldeurveistrueeurve二2(.)，，dottedeurveisitsestimator(leftpanel).(b)Solid eurve15trueeurveof02(.)， dottedeurvesarethe90%eonfideneebands(rightPanel).4.2中国股市实证研究在本节里面，我们将所提的风险厌恶度量的方法运用中国股市中，来实际分析一下市场总体风险厌恶的状况。首先，我们在常系数ARCH一M模型下检验一下不同时间段的风险厌恶是否有显著变化。我们选取了1995年1月至2004年12月的上海证券交易所的综合指数作为市场组合的代表，数据可以从国泰安(CSMAR)数据库获得。依据中国股市变点(见附录l)

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【学位授予单位】：广州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F224;F830.91

【引证文献】

相关硕士学位论文 前3条

1 陈玉勤;基于单变量GARCH-M模型的风险厌恶度量[D];广州大学;2011年

2 孙朗成;基于部分线性函数系数ARCH-M模型的风险厌恶度量[D];广州大学;2010年

3 孙岩;基于GARCH-M模型的经验似然研究[D];广州大学;2012年

本文编号：2693925