我国封闭式证券投资基金的业绩评价与实证研究

发布时间：2020-06-06 17:28

【摘要】：证券投资基金在我国的产生和发展已经走完了六年多的历程，尤其是近年来，随着越来越多的投资基金的成立，理论界和实务界对证券投资基金的探讨非常热烈，对基金的研究也越来越广泛和深入。随着证券投资基金行业的兴起和发展，如何合理地运用和借鉴西方国家的基金业绩评价体系对我国证券投资基金进行客观全面的评价，成为摆在我国理论工作者和实际工作者面前的一个重要问题。为此，本文主要借鉴国外基金业绩评价理论，重点从实证分析的角度对我国证券投资基金业绩评价体系进行了系统的研究，总结出了七个重要结论(见第四部分)，并且在以下几个方面进行了研究创新：(1)用数学模型创建了一个评价基金业绩的综合指标并进行了实证分析并检验了其有效性，，解决了多种指标评价结果的不一致性问题；(2)对基金的风险进行了多层次研究，阐明了评价期间各基金风险的主要来源；(3)选取三个评价期间对基金业绩的稳定性进行了实证研究，得出了我国基金业绩并不能持续的结论。 全文共分四个部分，主要内容如下： 第一部分为导言，介绍了我国证券投资基金的地位作用，阐明了建立投资基金业绩评价体系的必要性，并对国内外有关基金业绩评价的文献进行了综述。 第二部分对基金的业绩评价方法和研究进行了概述，重点介绍了常用的风险调整指数以及评价基金证券选择和市场时机选择能力的有关模型，它构成整篇论文的理论基础。 第三部分对我国证券投资基金业绩进行了实证分析。主要包括以下三个方面：(1)以1999年12月以前上市的20只新基金为样本，选取2000年3月3日到2003年2月28日为评价期间，对基金的总体绩效、市场时机选择能力和证券选择能力进行了实证分析；(2)建立了一种综合评价指标并考察了它的实用性；(3)选取了上海证券交易所上市的10只新基金作为样本，以2000年1月—2003年7月为考察期间，对基金业绩的稳定性作了实证分析。 第四部分为主要结论和政策建议。本文实证研究得出的主要结论为：(1)我国基金业绩总体低靡，不如市场；(2)基金的综合业绩并不优于被动投资策略；(3)评价期间基金的市场风险在各个基金的总风险中所占比重很小，非系统风险比重很大；(4)四种风险调整指数对证券投资基金业绩评价的排序相关性都非常高；(5)建立的综合指标是有效的；(6)没有足够的证据表明中国证券投资基 我国封闭式证券投资基金的业绩评价与实证研究 金存在市场时机选择能力，只有极少数的基金存在证券选择能力。(7)基金过去 的业绩并不能代表基金的未来市场表现。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2004
【分类号】：F832.5

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本文编号：2700017