黄金价格波动及影响因素研究

发布时间：2017-03-28 14:02

  本文关键词：黄金价格波动及影响因素研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在经济动荡期间,黄金常被当作避险保值与投资工具,尤其是在金融危机前后黄金价格往往急剧波动,此时国内外黄金市场同步震荡,市场风险加剧,影响因素也愈加复杂。近些年,关于黄金市场价格波动与影响因素的研究成为理论和实务界的关注热点。本文拟从实证研究的角度出发,对黄金市场的波动风险、联动关系以及影响因素进行全面的探讨与分析。本文具体内容主要包括:首先,研究了国内外黄金市场的波动风险。以伦敦与上海现货黄金市场收益为对象,建立了计算黄金风险变动的VaR-GARCH模型族。通过对比及检验不同分布假定下GARCH模型族度量黄金市场VaR的精度,发现基于广义误差分布的VaR-PARCH、VaR-EGARCH模型分别能很好地刻画伦敦与上海黄金市场的波动集聚与尖峰厚尾特征。利用两类模型对黄金市场极端风险趋势变动分析,发现上海黄金市场的极端风险高于伦敦市场,两市场极端风险变动具有联动性与集聚性,且两市场极端上涨风险高于下跌风险。其次,从均衡关系、因果关系、相关关系三个角度分析国内外黄金市场的联动关系。E-G二步法检验发现国内外黄金市场存在长期均衡关系,在此基础上建立的误差修正模型发现上海黄金价格的短期变动受伦敦金价变动上海金价对二者长期均衡关系偏离的影响;Granger因果关系检验发现伦敦黄金市场对上海黄金市场有持续的引导作用,而上海黄金市场对伦敦市场的引导作用相对较小但随时间推移而增强;Pearson相关系数表明国内外黄金市场的收益存在静态的正向相关关系,但相关性程度并不高,DCC-GARCH模型检验则发现两市场还存在显著的动态相关关系,但动态相关关系的持续性特征并不明显。最后,从黄金的三重属性出发,分析了黄金价格的影响因素。基于金融危机前后的数据,通过建立向量误差修正模型,并利用脉冲响应函数和方差分解方法,实证分析了金融危机期间黄金价格的影响因素。分析结果表明:金融危机结束阶段对黄金价格的冲击效应要强于爆发阶段;长期而言,黄金价格与货币投放量呈反向联动关系,与消费者价格指数、股票指数呈正向联动关系,其中消费者价格指数对黄金价格的影响最大。
【关键词】：黄金市场 黄金属性 波动性 联动性 影响因素
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F831.54
【目录】：

• 中文摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 绪论9-13
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.3 研究内容与结构安排11-13
• 第二章 文献综述13-18
• 2.1 黄金市场波动特征与风险研究13-14
• 2.2 国内外黄金市场联动性研究14-15
• 2.3 黄金价格影响因素的动态分析15-17
• 2.4 相关研究评述17-18
• 第三章 黄金市场风险度量研究18-33
• 3.1 引言18
• 3.2 研究设计与模型构建18-23
• 3.2.1 实证设计18-19
• 3.2.2 GARCH模型族19-21
• 3.2.3 VaR的计算及检验21-23
• 3.3 数据说明及描述性统计23-26
• 3.4 实证结果分析26-32
• 3.4.1 各类GARCH模型估计结果26-28
• 3.4.2 VaR的测算与后验测试结果28-30
• 3.4.3 黄金市场风险变动分析30-32
• 3.5 本章小结32-33
• 第四章 国内外黄金市场联动性研究33-44
• 4.1 引言33
• 4.2 研究设计与模型构建33-36
• 4.2.1 单位根检验33-34
• 4.2.2 均衡关系检验34-35
• 4.2.3 Granger因果关系检验35
• 4.2.4 相关关系检验35-36
• 4.3 数据说明及描述性统计36-38
• 4.4 实证分析及结果38-43
• 4.4.1 单位根检验结果38
• 4.4.2 均衡关系检验结果38-40
• 4.4.3 Granger因果关系检验结果40-41
• 4.4.4 相关关系检验结果41-43
• 4.5 本章小结43-44
• 第五章 金融危机前后黄金价格影响因素研究44-57
• 5.1 引言44
• 5.2 研究设计与模型构建44-46
• 5.3 变量设定与数据来源46-49
• 5.3.1 黄金的三重属性46-48
• 5.3.2 数据来源与处理48-49
• 5.4 实证设计与结果分析49-56
• 5.4.1 平稳性检验49-50
• 5.4.2 协整检验50-51
• 5.4.3 向量误差修正模型51-52
• 5.4.4 脉冲响应函数52-55
• 5.4.5 方差分解55-56
• 5.5 本章小结56-57
• 第六章 总结与展望57-60
• 6.1 全文总结57-58
• 6.2 研究展望58-60
• 参考文献60-64
• 发表论文和参加科研情况说明64-65
• 致谢65-66

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 高敬;2001年上半年黄金价格走势[J];稀有金属快报;2001年04期

2 闫果;黄金价格可能进一步上扬[J];稀有金属快报;2003年04期

3 高静;纽约黄金价格下跌[J];稀有金属快报;2003年05期

4 闫果;2003年下半年黄金价格回升[J];稀有金属快报;2003年08期

5 ;近期黄金价格有望升高[J];矿产与地质;2004年03期

6 ;黄金价格一路高歌[J];中国投资;2006年01期

7 ;黄金价格仍将坚挺[J];有色金属(矿山部分);2006年02期

8 ;伦敦黄金价格走势[J];国际石油经济;2008年04期

9 谭强;;2008年黄金价格预估上涨[J];功能材料信息;2008年04期

10 唐·帅伦堡;陈治中;;黄金价格大涨是意料之中 欧元反弹趋势不会继续扩大[J];股市动态分析;2008年38期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 孙俊贞;;浅析欧债危机对黄金价格走势的影响[A];主动对接京津与产业高端发展路径研究——第六届沿渤海·环首都·京津冀协同发展论坛会议论文[C];2012年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 张新琳;近期我省各地黄金价格持续上涨[N];甘肃日报;2006年

2 刘涛;地缘政治因素主导黄金价格飙升[N];上海证券报;2006年

3 吴海瀛;国际黄金价格仍趋上涨[N];中国有色金属报;2006年

4 ;国际黄金价格变动的历史轨迹与前景展望[N];中国黄金报;2006年

5 白萌;黄金价格仍有回升需要[N];中国黄金报;2006年

6 ;影响黄金价格的因素[N];证券时报;2007年

7 记者 毕树文;黄金价格猛涨 市民反映不一[N];发展导报;2007年

8 张牧涵;投资需求可能推高黄金价格[N];威海日报;2008年

9 本报记者 张牧涵;投资需求或推高黄金价格[N];市场报;2008年

10 本报记者 何其琛;合肥黄金价格变相降价[N];中国商报;2000年

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 孙兆学;黄金价格与黄金衍生品定价研究[D];中国地质大学（北京）;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 刘成博;基于综合模糊方法的国际黄金价格走势研究[D];山东大学;2011年

2 张衍;黄金价格及其影响因素分析[D];浙江大学;2011年

3 郑辉;黄金价格变动因素及未来走势分析[D];东北财经大学;2011年

4 杨旭;多重市场因素对于黄金价格影响的实证分析[D];辽宁大学;2015年

5 杨鑫;基于EEMD模型的多尺度黄金价格波动特征分析及其预测研究[D];长沙理工大学;2014年

6 姚琳娜;影响黄金价格的因素分析[D];山东大学;2015年

7 孔小飞;黄金价格收益率变点检测分析[D];南京大学;2014年

8 金宇杰;保本型黄金挂钩人民币结构性理财产品设计[D];浙江大学;2016年

9 刘莉;黄金价格动态预测和影响因素研究[D];山东财经大学;2016年

10 涂冰;大宗商品黄金和石油价格的联动关系研究[D];广东财经大学;2016年

  本文关键词：黄金价格波动及影响因素研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：272384