基于非线性模型的股票收益和通货膨胀关系实证研究

发布时间：2020-06-28 09:29

【摘要】： 股票收益和通货膨胀之间的关系一直是金融经济学家热衷研究的课题。费雪效应理论认为股票通常代表实物资产的求偿权,当经济出现通货膨胀时,股票应该是规避通货膨胀风险的一种资产。在目前高通货膨胀的情况下,中国股市能否对抗通货膨胀带来的贬值风险、能否起到投资者所期望的保值增值作用,引起了投资者和学术界的关注。 本文在借鉴国内外对股票收益率与通货膨胀率关系的理论研究基础上,应用几种非线性经济计量模型与方法,采用具有较强时效性的月度相关数据对我国股票收益率和通货膨胀率之间的关系进行了实证分析。通过本文的研究发现:第一、费雪效应在我国并不成立,股票收益率和通货膨胀率之间存在负相关关系,我国股票收益不能抵御通货膨胀的影响;第二、即使中国股票实际收益和通货膨胀短期内存在着微弱的正相关关系,但是还不足以说明股票能够作为通货膨胀的保值品。最后,文章将研究结果与我国具体实际情况相结合,提出了相关的可实施的政策建议和投资建议:管理层在制定政策时应该根据通货膨胀的长期趋势和当前的通货膨胀情况,制定合理的政策,顺势而为,以促进中国股市的健康发展。对投资者来说,分清这两种通货膨胀的倾向,适时调整投资策略,以获得更大的投资收益。
【学位授予单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F224;F832.51;F822.5
【图文】：

(12.89)为了更好的描述股票实际收益率和通货膨胀率之间的关系，我们画出可变系数代，的时间路径，如图4一4所示:……和砂超超超超超超超 超-----闷卜-状态序列 aaa…~状态序列a……图4一4状态序列代走势图从图4一4来看，状态序列代在绝大部分时间内都为负值，只是在2005年5月到2008年2月之间为正值，在2007年H月达到最大值5.6404后急剧下降到负值。而为正值的这段时间正好是我国股市完成股权分置改革后，股市大涨，乃至出现了非理

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【参考文献】

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本文编号：2732852