备兑权证运作：香港的实证研究与内地的方案设计

发布时间：2020-07-06 10:02

【摘要】： 备兑权证是一种特殊的看涨期权，具有结构清晰、易于运作、相关理论成熟等特点，已成为各国广泛应用的金融衍生工具。在一个有效的市场中，价格是各种因素的综合反映，因此本文以价格为核心，通过定价模型的回归分析发现香港市场备兑权证的最佳模型，从中揭示香港的市场特征并评价其运作效果；借鉴香港的实践经验，对内地引进这一金融工具的运作模式作了方案设计，并结合内地证券市场的实际情况，对该模式作了一定的改进和调整；最后针对内地股市非流通股的全流通问题，设计了一套通过备兑权证补偿投资者损失和平抑市场波动的方案。 本文的结论包括：香港市场的备兑权证运作基本是成功和有成效的，但也存在不少问题；加上股价因子的历史波动性Black-Scholes模型具有较好的定价精度，反映了香港不同于国外市场的一些运作特征；由于内地股市的收益率特征、投资者保护和历史包袱等问题，引进备兑权证需做很多特殊考虑；通过设计合适的运作模式和工程参数，备兑权证可以成为解决非流通股全流通问题的有效手段。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2002
【分类号】：F832.5

【引证文献】

相关期刊论文 前1条

1 陈敏;杨艳彬;罗雪梅;;深市权证价值实证研究[J];湖南财经高等专科学校学报;2007年01期

相关博士学位论文 前1条

1 颜阳;我国备兑权证定价及避险方法研究[D];天津大学;2007年

相关硕士学位论文 前4条

1 张寒之;股权分置改革中的对价权证研究[D];浙江大学;2006年

2 汪义昊;上市公司股权分置改革中的两个定价问题[D];同济大学;2006年

3 周明霞;权证监管法律制度研究[D];西北大学;2007年

4 李玲;我国内地认股权证发行对标的股票的影响[D];中南大学;2006年

本文编号：2743489