我国股票市场融资与产业结构升级研究

发布时间：2020-07-17 15:53

【摘要】： 本文以“股票市场融资与产业结构升级关系”为主题,在探索股票市场促进产业结构升级理论方面,文中先对产业结构理论进行了分析,发现产业结构优化升级路径遵循第一产业为重心向第二产业为重心转移,进而第二产业为重心转向第三产业为重心这样一个过程。其次,文中分析了三次产业革命中股票市场在促进产业结构升级中起到的重要作用,最后,从股票市场新增资本配置功能、存量资本功能配置和风险资本配置功能方面说明股票市场功能促进产业结构优化升级。在资本配置中,一般认为资本配置的高效表现为新增资本流向高增长的行业与高增长的地区。为此,文中在实证分析中借鉴了Leffrey Wurgle的资本配置模型,考察了我国股票市场上行业间资本配置状况与地区间资本配置状况。在地区产业结构与股票市场融资之间的关系研究中,文中从经济发展程度、产业结构高低程度以及融资多少程度等视角上进行了分析,最后,文中考察了我国产业结构与股票市场融资额之间的协整关系。总体而言,我国股票市场上在行业与地区上新增资本分配严重不均匀,股票市场上行业与地区之间资本配置状况效率较差,新增资本未能流向高增长的行业与地区,产业结构升级较快的地区并没有从股票市场得到较多的资金支持,相反,在股票市场融资较多的地区,产业结构升级却比较缓慢,因此,为提高我国资本配置的效率,我国股票市场融资上应该尽量减少政策上的干扰,让市场自发调节资本的流向,在产业结构升级方面,建议给予产业结构升级更快的地区给予更多的资金支持；最后,在国家整体产业结构方面,融资额增长每增长1个百分点可以促进产业结构优化率提高0.652832个百分点,股票市场每单位融资对产业结构升级的促进作用要明显高于银行信贷市场,且股票市场融资对产业结构升级具有较长的影响。因此,我国政府应加大力度发展我国股票市场,把我国从银行主导型金融市场发展成为资本市场主导型金融市场。
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51;F121.3;F224
【图文】：

时序图,时序图,ADF检验

图5.2:SR、RZ、XD时序图通过变量的时序图，无法明确变量的平稳性，为此，有必要对序列进行ADF检验。根据EVIEWSS.O的输出结果整理如下:表5.1变量平稳性检验变变量量ADF检验值值50/01}备界值值1%l!备界值值平稳性性SSSRRR一2.40718555一3.05216999一3.88675111否否RRRZZZ一2.86754444一3.06558555一3.92035000否否XXXDDD一0.00927111一3.05216999一3.88675111否否DDD(SR)))一3.62189222一3.06558555一3.92035000是是DDD(RZ)))一5.38107888一3.08100222一3.95914888是是DDD(XD)))一3.65630222一3.06558555一3.92035000是是通过对变量的单位根检验，水平检验结果表明各变量都不平稳，存在单位根，而变量的一阶差分在50rk显著水平下都是平稳的。

【参考文献】