基于AHP的中国证券市场风险测度研究

发布时间：2020-07-20 16:47

【摘要】： 中国证券市场作为中国经济体制改革的重要工具和载体,诞生于中国经济从计划体制向市场体制转轨的宏观背景之下,已经成为社会主义市场经济框架中一个不可或缺的组成部分。我国证券市场所具有的独特功能使它在我国国民经济发展中具有举足轻重的地位。证券市场具有很大的风险,它如同一柄双刃剑,既能对经济发展发挥积极的推动作用,也可能给经济生活带来严重的负面影响。纵观证券市场的发展历史,风险始终与其相伴。证券市场的风险是客观存在的,如何测度,从量上把握证券市场的风险程度,是有效地防范和化解风险的前提条件。本文认为,传统的风险测度概念不适于分析本文关于证券市场风险的综合性界定,因此必须构造一个新的指标,以反映构成证券市场风险的全部要素。本文在运用经济学、金融学以及证券市场理论的基础上,坚持理论与实践相结合、借鉴与创新相结合的原则,选择了层次分析法(Analytic Hierarchy Process,AHP)来构造新的风险测度指标。该方法相对其他度量方法而言更加灵活简洁,AHP可以把复杂问题中的各种因素通过划分为相互联系的有序层次,使之条理化,根据对一定客观现实的主观判断结构(主要是两两比较),把专家意见和分析者的客观判断结果直接而有效地结合起来,将一层次元素两两比较的重要性进行定量描述。所以它能对证券市场的风险进行综合性的界定。本文首先分析了风险的含义,在此基础上提出了风险的主体论及损失的综合论,然后介绍了AHP的原理和计算步骤。接着使用AHP法构造了证券市场的风险测度指标。运用AHP模型具体测算了上市公司的证券市场的风险测度,测度的结果较准确地拟合了所例举的上市公司的综合风险情况。从基本原理和实际运用的结果来看,应用AHP模型来测量中国股票市场的总体风险程度是有充分可行性的。最后讨论了运用AHP模型来解决证券机构的风险测度问题。通过对证券机构的风险测度,不仅可以量化每一个机构的风险程度,而且可以从风险系数大小的对比中发现更具风险性的证券机构,从而制定出相应的防范风险对策。最后论文针对模型测定的风险提出了以下四个防范对策。第一,改进上市公司治理结构,提高上市公司质量;第二,对信息披露和内幕交易的行为进行监管,加大执法力度;第三,通过采取合适的财务风险管理策略、优化资本结构、综合管理投资活动和控制现金流等措施加强财务风险管理;第四,规范证券经营机构行为。
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51

【参考文献】